币圈界报道：

五月交易规模突破历史峰值，持续增长揭示深层转变

最新数据显示，预测市场在2025年5月实现284亿美元的总交易额，刷新月度纪录，超越年初271亿美元的前高。这一成绩标志着该领域已连续第四个月保持扩张态势，不再依赖单一事件催化。

平台格局重塑：头部集中度持续强化

Kalshi当月交易额达到173亿美元，创下其自身最高水平，环比增幅达29%。该平台贡献了全行业约61%的成交量，远超Polymarket的84亿美元，两者合计占据近九成市场份额。相较一年前，市场主导权已完成逆转——此前由Polymarket长期领先，自2025年9月起被Kalshi反超。

此轮变化背后，监管因素起到决定性作用。Kalshi因获得美国相关监管认可，得以大力发展体育博彩类合约，成为其核心收入来源。而Polymarket则在本季度面临持续性的合规挑战，虽未出现交易量暴跌，但增长动能明显放缓。

连续增长胜过单月高峰，反映市场内生韧性

一次性的数据跃升可能源于选举、赛事或社交媒体热点等短期刺激。然而，连续四个月的稳步上行意味着市场活跃度正在建立自我维持机制。即便外部催化剂轮换，基础交易水平仍在持续抬升。

这正是市场走向成熟的标志。主流媒体开始引用其概率模型，对冲基金将其纳入分析框架，Wintermute等专业做市商已在多平台提供流动性支持。预测市场的基础设施正逐步具备真实衍生品市场的特征，而非仅停留于投机性工具。

监管路径分化与开发生态崛起并行

Kalshi的成功路径与监管环境趋同。美国商品期货交易委员会（CFTC）近期释放信号，计划出台更明确的预测市场规则，将利好持牌交易所。与此同时，Polymarket正通过收购持有CFTC牌照的实体，试图重返美国市场。

建设者层面则孕育着结构性变革。Hyperliquid于5月2日上线主网版HIP-4结果合约，允许开发者在日均清算额超千亿美元的交易所基础上构建独立市场。尽管初期交易量仅约8770万美元，不足行业总量的1%，但其意义在于开启一个开放生态：任何人可在链上创建市场，并依托现有140万活跃用户群体运行。

当前市场结构仍相对清晰：两大平台主导，其中一家凭借合规优势拉开差距，整体处于经历最强月份且无外力强推的稳定发展阶段。