币圈界报道：

欧洲央行重申稳定币威胁：货币主权与金融体系面临挑战

欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔在韩国银行主办的国际会议上发出预警，指出当前稳定币的发展模式对金融系统稳定性及成员国货币自主权构成实质性冲击。她再次强调，唯有央行发行的数字货币方能成为未来欧洲支付体系的核心支柱。

稳定币结构与历史风险高度重合

施纳贝尔将现行稳定币机制比作上世纪七十年代曾引发银行体系动荡的货币市场基金。她指出，两者均通过提供看似安全的替代性资产，吸引公众资金脱离传统银行体系，导致金融中介功能弱化，形成系统性“脱媒”隐患。

她进一步分析，若稳定币被大规模采用，可能强化美元在全球结算中的主导地位，使非美经济体在汇率调控与货币政策独立性上承受更大压力，从而削弱其货币主权。

从资产配置角度看，稳定币储备多由短期国债、回购协议及银行存款组成，与货币市场基金的投资组合高度趋同，这种结构性相似性放大了潜在流动性风险。

全球规模分化显著，欧元系稳步扩张

目前全球稳定币总市值已达约3200亿美元。其中泰达币占据1880亿美元份额，占总量近六成；Circle推出的美元稳定币流通量约为758亿美元，位居第二。相比之下，欧元挂钩型稳定币仍处早期阶段，如Circle发行的欧元稳定币仅约5.43亿美元。

尽管体量悬殊，欧元系稳定币在过去一年中供应量增长48%，交易活跃度更飙升逾1100%。随着欧盟逐步完善相关监管框架，此类产品正获得越来越多市场认可，显示出强劲发展潜力。

数字欧元推进延迟至2027年后

作为应对私营稳定币的公共替代方案，数字欧元项目虽已进入规划阶段，但实际落地时间大幅推迟。欧洲央行预计，首个试点计划最早于2027年下半年展开，且仅限少数银行与企业参与，为期12个月。

即便试点顺利，正式推出也需等到2029年。与此同时，法国巴黎银行、荷兰国际集团及裕信银行等十家主要金融机构已联合成立名为Qivalis的联盟，致力于开发由欧元背书的私有稳定币，以填补数字支付领域的空白。

政策立场存在明显分歧

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在今年五月亦表达忧虑，认为欧元稳定币可能干扰银行业的资金基础，并影响货币政策传导效率。因此，欧洲央行对所有私营数字通货保持审慎态度，尤其警惕其对金融稳定的潜在冲击。

然而并非所有决策者持相同看法。一份由前欧洲央行总干事乌尔里希·宾德赛尔牵头的研究报告批评现有监管过于严苛，担忧过度限制将迫使稳定币业务外迁至欧盟境外。另有观点认为，若欧盟在数字欧元领域进展迟缓，恐将为私人解决方案留下可乘之机，反而加剧金融生态失衡。