币圈界报道：

币安深化代币化证券服务，与Alpaca共享收益结构

币安公开了其与经纪及托管基础设施提供商Alpaca之间的收益分配协议细节。该合作支撑其面向用户推出的逾7000种美国上市股票与交易所交易基金（ETF）交易功能，并为后续推出的代币化股票产品‘bStocks’奠定基础。

平台收益来源明确：订单流与借贷利润分账

根据最新发布的《币安证券交易条款》，在向用户支付利息后，币安将获取来自Alpaca订单流支付的50%收益，以及用户股票借贷剩余利润的65%。Alpaca作为核心基础设施服务商，承担经纪、清算与托管职能，同时是当前代币化美国股票与ETF领域的主要技术支撑方。该公司于2025年1月完成1.5亿美元融资，估值达11.5亿美元。

代币化股票生态发展态势：规模扩张但活跃度下降

截至2025年12月，Alpaca管理的托管资产总额达到4.8亿美元，占当前全球代币化股票总市值16.2亿美元的29%。据RWA.xyz数据，过去一个月内，该类资产总价值上升约29%，持有者数量增至30.47万，增幅达35%。然而，月活跃地址数同比下滑超过77%，降至31,877个，反映出投资者行为正从高频交易转向长期持有。

主流交易所加速布局代币化证券赛道

为满足用户对链上便捷交易传统资产的需求，多家大型加密货币交易所正积极扩展股票与ETF交易服务。此前，Bitget在4月推出与SpaceX IPO前阶段挂钩的代理产品；币安亦于5月21日上线基于公司预期估值的IPO前期货合约。奥地利交易所Bitpanda于2025年1月宣布将新增约一万种股票与ETF品种。而Kraken则在2025年4月启动分阶段全国推广计划，正式提供1.1万种美国上市股票和ETF的免佣金交易，目标是实现股票与数字资产在同一平台无缝整合。