币圈界报道：

现实资产代币化迈入主流应用阶段

当贝莱德首席执行官拉里·芬克提出‘所有资产皆可代币化’的愿景时，这曾被视为未来蓝图。如今，这一构想已演变为真实市场实践：投资者不仅可交易国债基金份额与预上市独角兽股权，甚至能通过链上协议获取一张评级宝可梦卡牌的风险敞口。

现实世界资产代币化的本质与演进

代币化将实体资产权益转化为区块链上的数字凭证，涵盖债券、股票、黄金或基金单位，并具备碎片化持有、即时结算及直接接入去中心化金融生态的优势。自2015年稳定币首次实现法币链上流通以来，该技术逐步突破试点阶段。2023年初欧洲投资银行发行首只英镑数字债券，紧随其后香港推出代币化绿色债券，标志着制度性支持正式落地。

2024年3月，贝莱德在以太坊上发布BUIDL基金，迅速成为最大规模的代币化投资基金；2025年7月，《GENIUS法案》在美国确立稳定币联邦监管框架，为行业注入合法性。至此，代币化现实世界资产（RWAs）跃升为数字资产领域最活跃的类别之一。

三大核心驱动资产类别浮现

当前代币化生态由三类资产主导，形成稳固增长引擎。

链上国债与货币市场工具占据主导地位

这类资产凭借高流动性、稳定收益和可作抵押品的特性，在各公链中广泛部署。目前，Circle推出的USYC产品已锁定近30亿美元短期美国国债，贝莱德BUIDL管理约24亿美元，富兰克林邓普顿旗下BENJI达8.21亿美元。它们构成整个代币化体系的基石。

但需注意，多数此类产品仅向完成合规认证、列入白名单的合格投资者开放交互权限，不面向公众钱包直接交易。

代币化股票迎来爆发式增长

代币化股票在2026年前一年内市值飙升2,878%，达到约9.63亿美元。由Backed Finance（现属Kraken）推出的XStocks在用户基数上领先，而Ondo Global Markets则在总价值方面占据最大份额。部分代币采用合成机制追踪股价表现，另一些则真实传递股息收益，属于注册证券范畴。

链上衍生品市场成为创新前沿

Hyperliquid平台推出的HIP-3协议于2025年10月上线，允许开发者质押HYPE代币创建专属永续合约市场。Ventuals率先构建针对私营科技企业的估值协议，覆盖SpaceX、OpenAI与Anthropic等头部公司，上线17天内交易量从1亿跃升至2亿美元。

Trade.xyz在该细分领域占据超90%的未平仓合约份额，且HIP-3市场贡献了Hyperliquid超三分之一的交易总量。据FalconX最新报告，此类新兴市场正对传统交易所构成实质性竞争压力。

多链并行：谁在主导代币化赛道？

尽管多数主流Layer-1链均已布局代币化资产，以太坊仍保持领先地位，目前约有166亿美元的现实世界资产在其上实现代币化，占总量的50%。

然而本周期最具亮点的是BNB链——其代币化资产总锁定价值（TVL）翻倍至约40亿美元，涵盖债券、股票、指数、私人信贷与大宗商品等领域，已有14家发行方活跃运营。

根据1inch RWA数据面板，BNB链在代币化资产交易量、交易笔数及活跃用户数三项指标均位居首位。而在较小生态中，Solana聚焦零售收藏品与股票交易，Plume、Stellar、Avalanche与XRP Ledger则分别在低延迟、低成本与合规性方面开辟差异化路径。

代币化边界持续拓展：从商品到算力

超越传统金融资产，代币化正渗透至非典型领域。

链上宝可梦卡牌已成为真实交易标的。Collector Cryptvaults负责保管实物卡并将其铸造于Solana与BSC链上，采用扭蛋式开包机制，同时支持实物赎回。2026年30周年纪念活动进一步点燃热度，部分高评级卡牌甚至被用于链上贷款抵押。

更广泛的商品代币化也在推进：除黄金白银永续合约外，铀与铜的代币化交易已上线，其中黄金代币常跻身链上交易量前十。最激进的尝试来自USD.AI项目——它将英伟达GPU算力代币化，作为链上贷款抵押品，为QumulusAI与Sharon AI等人工智能基础设施运营商提供融资支持。事实表明，算力正成为最具价值的商品形态之一。

一个清晰趋势显现：只要资产具备明确所有权、市场价值与需求基础，便可能被引入链上。唯一未知的是——下一个被代币化的，会是什么？