币圈界报道：

以太坊遭遇系统性抛压：漏洞冲击与资金链断裂双重打击

在连环爆仓持续压制反弹动能的背景下，以太坊衍生品市场情绪全面转向极端看跌。人工智能发现的ZCash核心零知识证明漏洞引发广泛传染性担忧，直接导致以太坊生态资产流动性快速蒸发，锁仓总价值（TVL）跌至2024年2月以来最低水平。

价格跌破关键支撑，空头主导市场节奏

周五以太坊（ETH）一度下探至1,540美元，创下近13个月以来的新低，延续了整体加密市场的下行趋势。伴随衍生品指标持续疲软，叠加Zcash区块链安全事件带来的风险外溢，交易员普遍预期将进一步回调。

永续期货年化资金费率转为负值，反映空头持仓需求显著上升。尽管ETH较2025年8月高点已回落67%，但过去五天内高达12.8亿美元的杠杆多头头寸被强制清算，严重打击了市场参与者的心理防线。

Deribit平台的期权看跌/看涨溢价比率攀升至3.7倍，凸显投资者对下行风险的强烈对冲意愿。该指标自本周一起便呈现看跌期权超额认购状态，表明市场对进一步下跌的预期已形成共识。

生态资本外流加剧，去中心化应用陷入收缩周期

以太坊网络锁仓总价值（TVL）持续萎缩，触及2024年2月以来最低点，对开发者和用户信心造成重创。去中心化应用（DApps）中资金撤离现象普遍，将直接影响协议收入模型，并削弱智能合约对原生代币的需求。

部分头部DApp的TVL出现断崖式下滑：Spark减少50%、Ether.fi下降49%、EigenCloud缩水41%、KernelDAO流失39%。这一趋势部分源于全球最大ZCash零知识池中被发现的致命漏洞——允许无限铸造ZEC代币。该缺陷由Anthropic的Opus 4.8 AI系统于5月29日识别。

由于该漏洞自2022年起即存在却未被察觉，市场开始重新评估其他区块链与智能合约的安全性。结合4月份加密行业累计遭受6.3亿美元损失的背景，人工智能驱动的安全检测能力提升反而放大了投资者的警惕心理。

KelpDAO与Drift协议分别遭遇2.93亿与2.8亿美元的攻击事件，合计占当月25个受袭协议总损失的82%。这些攻击波及以太坊、Solana、Base、BNB Chain、Sui及PulseChain等多个主流链，加剧了去中心化金融领域的信任危机。

历史级超卖信号浮现，潜在反弹窗口或已开启

当前仅有30%的以太坊供应量处于盈利状态，这一数值在历史上极为罕见。最近一次类似情况出现在2020年3月新冠疫情引发的市场崩盘阶段；此前则为2019年12月中旬，随后60天内价格实现118%的强劲反弹。

在短短48小时内，超过5亿美元的以太坊杠杆多头被强制平仓，市场尚未显现企稳迹象。最大持有方之一的Bitmine公司目前账面浮亏达105亿美元，其持有的ETH占比已达全网总量的4.5%。

随着投资者对多次黑客攻击及隐私协议通胀漏洞的担忧不断加深，以太坊价格可能进一步下探至1,550美元以下，考验长期持有者的心理底线。