币圈界报道：

Bybit上线加密资产IPO申购平台，首期聚焦SpaceX股权敞口

Bybit正式推出名为IPO Express的新一代加密融资申购系统，依托xStocks技术架构，将太空探索公司SpaceX作为首期上线标的。符合条件的用户可利用USDC等支持的加密资产，在UTC时间6月7日08:00至6月11日08:00期间完成注册与申购，分配流程将于6月11日至12日执行，预计相关代币于6月12日在现货市场挂牌交易。

代币化股权结构实现链上准入，不附带传统股东权益

SpaceX的上市前股权通过xStocks框架进行封装，该系统作为连接Payward Services与Kraken生态的关键基础设施，确保每枚代币均对应受监管托管机构持有的真实股份，并以1:1比例全额抵押。此类代币具备链上流转能力，支持全天候交易，并可嵌入去中心化金融体系。

然而，该产品明确排除了股东权利。根据Bybit披露的条款，持有xStocks代币者不享有投票权或利润分配权，其本质是通过代币化证券形式提供经济收益敞口，而非直接拥有公司股份。

高门槛准入机制限制参与范围

参与资格设定严格，仅限完成身份验证的VIP及专业用户开放。平台明确禁止来自受限司法管辖区的用户参与，特别指出包括罗马尼亚在内的欧洲经济区居民不得加入此次活动。

SpaceX成代币化上市模型的关键验证案例

SpaceX因其极高的市场关注度成为理想首发标的，据估算其潜在募资需求约为发行规模的两倍，使其跻身近年来最受瞩目的拟上市企业行列。

在IPO Express发布前，加密市场已存在相关衍生品。例如，Coinbase曾向非美国用户推出SpaceX上市前永续期货合约，而Trade.xyz的SPCX合约在早期链上交易中曾反映该公司隐含估值突破2万亿美元。

相较之下，Bybit的方案聚焦于真实申购流程与代币化股权分配，而非单纯杠杆工具，使该产品更接近链上一级市场资本配置模式。尽管如此，最终能否获得配售仍取决于承销方与发行主体的决策机制，存在不确定性。

代币化股票迈向一级市场新阶段

此次发布标志着代币化证券的应用从二级市场延伸至首次公开募股前的关键节点。此前交易所已上线多家上市公司及ETF的代币版本，而IPO Express则首次将该机制引入公司上市前的核心环节。

这既带来前所未有的市场机遇，也伴随更复杂的风险特征：用户虽可提前获取高需求项目的投资机会，但仍需面对分配不确定性、代币条款模糊性、托管安全风险、跨境合规限制、流动性不足以及上市后价格剧烈波动等挑战。

对Bybit而言，此举彰显其意图在高净值股权产品竞争中，与传统经纪商、私募平台及代币化发行方展开正面交锋。对投资者而言，核心关切已不仅是SpaceX上市后的股价走势，更在于该代币化IPO产品是否能在6月12日这一关键测试中，兑现真实准入路径、透明资产支撑、清晰权属界定与稳定流动性保障。