币圈界报道：

Hyperliquid引领2025年代币回购浪潮，构建真实价值闭环

根据2026年6月发布的一项行业分析报告，Hyperliquid在2025年度加密代币回购活动中占据了接近一半的市场份额，展现出其在代币经济设计上的领先优势。该平台通过将协议收入与代币回购买入机制深度绑定，形成了可验证的价值积累路径。

协议收入驱动回购：构建真实需求反馈循环

作为高性能去中心化永续合约交易平台，Hyperliquid的设计核心在于将每笔交易手续费转化为代币回购资金。这一机制使代币持有者能直接从平台活跃度中获益，形成使用量增长推动代币价值上升的正向激励结构。

代币价值评估标准迎来结构性转变

研究指出，随着市场对通胀型代币模型的质疑加剧，基于实际营收的回购策略正成为投资者判断项目可持续性的关键指标。尤其在人工智能基础设施项目日益增多的背景下，能否捕获链上真实收益，已成区分长期价值项目与短期投机标的的核心维度。

当前市场环境下，美国现货比特币ETF出现显著资金流出，叠加机构抛售预期升温，促使资本更审慎地评估代币背后的经济基本面。在此背景下，Hyperliquid所代表的“收入即回购”模式，被视作具备抗周期能力的典范案例。

报告预计，2026年将有更多协议探索类似机制，以回应市场对透明、可衡量代币价值支撑的需求，从而推动整个生态向更具韧性的经济模型演进。