币圈界报道：

AI交易代理实证分析：虚假繁荣背后的巨额亏损

针对多个宣称以人工智能赋能投资决策的加密货币平台展开的联合研究显示，绝大多数用户在实际操作中遭遇资金损失。该研究覆盖了Solana链上11个AI交易代理项目，涉及超过九十二万五千个数字钱包。

平台金库坐拥盈利，用户却普遍亏损

研究团队来自Pantera Capital、斯坦福大学、IC3及Ava Labs，其成果发表于题为《纸面代理，纸面收益：DeFi投资代理的实证分析》的学术论文。数据显示，尽管用户群体累计亏损高达1.917亿美元，相关平台自身的资产池却录得3430万美元的账面利润。

高估值幻象与极端收益分化

在2024年末至2025年初，ai16z/Eliza、Truth Terminal、Zerebro等平台曾吸引数十亿美元的代币估值。巅峰时期总收益规模达到24亿美元，但至2026年2月，整体转为净亏损状态。

所有平台代币价格从历史高点平均回落93%，远超同期Solana主网54%的跌幅。真正实现盈利的账户仅占259,016个，其中前1%（约2590个）即攫取了全部收益的81.4%，总额达18.1亿美元。最大单笔获利来自ai16z/Eliza平台，达1.582亿美元。而超过六成参与者（575,246个钱包）处于亏损状态，各平台中位回报率均为负值。

自主交易机制缺失，多数平台形同虚设

深入分析表明，仅有三个项目具备真正的自动化交易能力。其余十个平台主要提供策略建议、模拟回测或依赖人工确认每笔操作。开发者访谈证实，如ElizaOS团队坦言：“缺乏人类判断力，大语言模型难以胜任有效交易。”虚拟协议方也表示，即便发布超过一万七千个代理实例，完全自主运行仍极为罕见。

研究人员虽未认定这些平台构成欺诈行为，但指出当前市场仍处早期阶段，支持高效AI交易所需的底层基础设施尚未成熟。