币圈界报道：

SEC提议取消穿透交易与报价显示限制，加速代币化进程

美国证券交易委员会于6月11日发布新规提案，计划废止全国市场体系中第611条与第610(e)条规则。前者禁止以劣于其他交易所即时报价的价格成交，后者则限制交易所展示等于或高于已存在更优报价的买价，两项规则均旨在防范碎片化市场中的定价劣势对投资者造成损害。

自动做市商面临合规困境，现行规则构成结构性阻碍

自动做市商依赖流动性池内资产比例动态定价，无法暂停交易以比对其他平台价格。依据当前第611条，此类持续变动的定价机制被认定为“穿透交易”，导致持有代币化股票的流动性池长期处于违规风险之中。该机制与规则要求的“全市场最优价格保障”存在根本性冲突。

以“最佳执行”替代旧规，构建适应数字时代的监管新范式

SEC拟引入“最佳执行”评估框架，取代原有两则规则。该模式不再强制要求跨平台实时比价，转而关注机构是否采取合理措施为投资者获取有利结果。分析师认为，此调整将使自动做市商在不触发违规的前提下实现合规运营。该提案系SEC自2025年8月启动的“加密项目”监管升级计划的一部分，此前代币化股票试点曾因传统交易所对实施细节的疑虑而延后。