币圈界报道：

代币化进程迅猛推进，价格表现却明显滞后

过去三年间，股票、债券、国债、房地产等传统金融资产持续向区块链迁移，链上真实世界资产总值由约10亿美元跃升至300亿美元，实现30倍增长。这一趋势被广泛视为未来金融体系的底层架构雏形。

金融底层设施在无声中构建

行业观察显示，稳定币正逐步演化为隐形的全球支付与结算基础设施。例如，美国与印度之间基于稳定币的跨境汇款已形成常态化应用。更深远的影响在于，代币化有望打破地域壁垒，实现全天候交易，并为全球投资者打开通往美国资本市场的便捷入口。

当前，这类技术正悄然融入日常金融运作，用户往往意识不到其存在。稳定币驱动的国际汇款是典型例证，而下一阶段则聚焦于代币化如何真正打通跨国资本流动通道。

与此同时，代币化服务提供商Securitize计划通过SPAC方式募资约4亿美元，预计于7月2日在纽约证券交易所挂牌，股票代码为SECZ。此外，美国存管信托与清算公司（DTCC）宣布将于7月13日开展跨两条区块链的代币化互操作性单日测试，全面推广目标锁定在2026年10月。

资产增长未必转化为代币回报

然而，代币化生态的扩展并未同步带动相关加密资产的市场热度。部分分析认为，根本原因在于并非所有项目都需依赖代币作为价值载体。

ONDO成为典型案例：尽管其协议锁仓价值与收入均达历史峰值，但批评者指出，该代币缺乏直接赋予持有者收益的能力。同时，供应压力加剧——2026年1月将有近20%的代币解锁，预计明年还将迎来新一轮大规模释放。

市场重心转向实际现金流与代币供给

上述现象揭示了当前矛盾：代币化叙事持续升温，但多个关联数字资产仍远低于历史高点。基础设施可快速扩张，机构资金不断涌入，收入指标节节攀升——但若代币无法有效捕获所创造的价值，市场终将识别出其中的脱节。对代币化项目而言，能否实现价值回馈机制，可能比技术本身更具决定意义。