币圈界报道：

Tether与Ledn共建代币化黄金抵押借贷生态

Tether宣布与加密借贷平台Ledn建立战略合作关系，允许持有XAUT代币的用户以其链上黄金仓位为担保申请贷款。这一机制突破了传统黄金投资中必须卖出才能变现的限制，实现资产价值与流动性的同步保留。

链上黄金首次具备原生融资能力

在合作前，XAUT仅作为在区块链上追踪实物黄金的凭证，每个单位对应瑞士金库中一盎司纯金。尽管具备交易与转移功能，但缺乏内置的借贷支持体系。此次整合引入了基于智能合约的抵押贷款通道，使持有者能够以不卖出头寸的方式激活资产潜能。

该模式借鉴比特币质押借贷的成功路径：锁定资产换取资金，同时维持对价格上行的敞口。对于视代币化黄金为长期价值储存工具的投资者而言，这一变化显著降低了流动性约束带来的心理障碍，并强化了其相对于无借贷功能替代品的不可替代性。

拓展加密借贷边界，激活数字黄金生产力

此次合作标志着加密借贷领域从单一加密货币抵押向多元化实物资产延伸的重要一步。多数平台长期集中于主流币种，而对代币化大宗商品的关注度有限。Tether选择与Ledn合作，反映出市场对非加密原生抵押品需求的增长趋势，也契合其业务多元化布局的战略方向。

在代币化黄金面临同质化竞争（如实物金条、黄金ETF）的背景下，新增借贷功能为其创造了独特竞争优势。可编程的链上流动性提取能力，是传统金融工具难以复制的核心特征。

该举措恰逢两大趋势交汇：去中心化借贷生态经历2022年危机后逐步复苏，而机构投资者正积极探索基于区块链的资产数字化路径。正如拉里·芬克所指出，加密资产正扮演类似黄金的配置角色，而本合作通过赋予数字黄金生产性用途，进一步深化了这一类比。

贷款的具体条款——包括贷款价值比、利率水平及清算阈值——目前尚未披露。这些参数将直接影响产品的实际吸引力。现阶段，该合作已使XAUT成为少数拥有专属借贷市场的代币化大宗商品之一，为Tether Gold在功能性受限的资产类别中建立起显著实用优势。