币圈界报道：

Kraken Pro启用地域分层的代币化股票抵押机制

Kraken现已在Kraken Pro平台开放对代币化股票的杠杆交易抵押支持，符合条件的用户可直接以持有的xStocks（如苹果、特斯拉及标普500 ETF份额）为期货和保证金头寸提供担保，无需进行资产出售或手动质押操作。

首批十项代币化资产纳入抵押体系，配置标准明确

系统于2026年7月3日生效，初始纳入10种被认证的xStocks：SPYx、QQQx、AAPLx、GOOGLx、TSLAx、NVDAx、HOODx、MSTRx、GLDx与CRCLx。这些标的涵盖核心美股、宽基指数及黄金类ETF，构建了多元化的抵押品基础。

所有符合条件的xStocks均按预设折扣率计入抵押额度，波动性较高的资产将面临更高比例的估值扣减。例如，持有价值10,000美元的SPYx，若适用10%折扣，则仅贡献9,000美元可用抵押值。

抵押品价值计算采用分级折价机制，限额设定依资产而定

各资产的折扣率区间为10%至30%，具体数值由风险评估决定。其中，高流动性资产如SPYx与QQQx享有最高100万美元的抵押上限，而其他资产则设置为25万或10万美元不等的较低限额。

这意味着即使账户中持有大量特定代币，超出部分也无法用于杠杆融资，确保风险敞口可控。

司法管辖区差异导致功能访问分裂，监管路径清晰

该功能面向非美国客户开放，欧洲经济区（EEA）用户可使用xStocks作为期货抵押品，但无法用于保证金交易。这一区分源于运营实体Payward Digital Solutions Ltd.获百慕大金融管理局许可，但未在美或部分欧洲地区注册相关产品。

此策略反映交易所对跨境合规挑战的审慎应对——优先在法律框架允许的区域推出服务，同时规避潜在监管冲突。

抵押功能深化代币化资产价值链，超越单纯交易属性

相较于仅提供交易通道，将代币化股票嵌入杠杆基础设施意味着其角色从“可交易资产”跃升为“信用支撑工具”。这使xStocks深度融入风险管理与资金调度体系。

类似趋势可见于Robinhood等平台，但Kraken通过发布白名单、透明折扣表及地理权限矩阵，展现出更成熟的运营架构。相比之下，其他平台尚未披露同等细节。

这一进展呼应行业整体趋势：无论是中心化交易所还是去中心化生态，代币化现实世界资产（RWA）正逐步向抵押品场景渗透。Chainlink喂价支持Ondo代币化股票，以及NYDIG对RWA未来潜力的研判，均指向实用性突破是关键驱动力。

后续演进方向受市场反馈与监管动态牵引

未来对合格资产名单的扩展，将体现交易所对代币化资产流动性的信心水平。新增标的可能成为市场信号，表明底层资产稳定性提升。

折扣率收窄或限额上调，均可能预示风险评估趋缓或大额需求上升。此外，是否向欧洲用户开放保证金抵押权，或最终引入美国版本，将取决于当地法规演变进程。

常见疑问解答：资格范围与计算逻辑一目了然

当前可作抵押的xStocks共10种，分别为SPYx、QQQx、AAPLx、GOOGLx、TSLAx、NVDAx、HOODx、MSTRx、GLDx与CRCLx。

美国用户完全不可用该功能。所有期货与保证金抵押操作均限定于非美国地区客户。

折扣率直接影响抵押品价值：以20%为例，10,000美元资产仅计为8,000美元可用额度。各资产适用10%至30%不等的折价比例。