币圈界报道：

AI代理正成为链上经济的新主体，需求逻辑迎来重构

Yellow Capital首席执行官Diego Martin表示，当前加密领域最坚实的需求已不再源自追逐短期叙事的散户投资者，而是来自人工智能与去中心化网络深度融合所孕育的新型应用场景。在这一背景下，具备自主决策能力的AI代理正逐步演变为链上基础设施的常态化使用者。

从投机轮动到真实使用：需求源头发生本质转移

Martin在访谈中指出，当前与AI相关的加密需求呈现出前所未有的内生性特征——它并非依赖新代币发行来刺激市场，而是源于实际服务调用与功能消耗。这种变化使他断言：“这是我职业生涯中见过最真实、最可持续的需求。”其判断依据并非价格走势，而是对订单簿流动性的深度观察。

机器作为买方：未来支付行为或将脱离人类情绪

他认为，下一代需求的核心参与者可能并非兴奋的人类用户，而是一台需要AI积分（如用于Claude等模型）或访问特定服务的计算实体。这些机器将为算力、数据存储、订阅权限及结算服务持续付费，形成稳定且可预测的使用场景。

一旦该模式被验证，市场将不再依赖于散户注意力的周期性轮动。相反，代理之间的交互可能演化出复杂的经济行为，包括相互支付、风险对冲以及基于功能型代币的自动化结算。这将带来长期、粘性强的需求流，而非短暂的投机性出价。

泡沫与基建并存：技术革命常伴投机浪潮

Martin承认，当前部分AI相关项目确实存在过度炒作现象。但他认为，泡沫与技术创新往往共生共长。他将当下类比于互联网泡沫时期——尽管大量网站最终消亡，但底层协议与基础设施却得以留存并发展。

“真正的变革不会因泡沫破裂而终结，”他说，“消失的是那些仅靠代币支撑的空壳，而非整个技术方向。”他提出一个关键检验标准：若项目即使没有代币也无法生存，那它才真正具备价值；反之，若项目本身无法独立运作，则其代币很可能只是营销工具。

订单簿揭示图表背后的真相

Martin警告投资者，过度依赖价格图表容易忽略深层市场结构。他曾观察到多个代币看似强势上涨，实则订单簿中充斥着卖单。“表面上看是牛市，实际上却是大规模撤退信号。”他指出，这种现象往往是人为制造需求的结果——通过吸收抛压维持图表健康，但底层流动性早已枯竭。

“图表描绘的是幻觉，订单簿才诉说现实。”他强调，评估真实需求应关注使用量、收入增长、订单深度以及压力测试下的表现稳定性。

流动性紧缩将成筛选器：真需求经得起考验

以10月10日市场剧烈波动为例，Martin指出，当全球流动性突然收缩时，人为支撑的需求会迅速瓦解，而具备真实使用场景的项目仍能维持活跃交易。这正是区分“基础设施”与“代币叙事”的关键时刻。

他相信，下一次市场冲击不会摧毁AI与Web3的发展前景，反而会加速淘汰虚假项目，让真正解决实际问题、产生现金流并服务于刚需用户的平台浮出水面。

散户角色衰落：机器主导交易格局已现雏形

Martin指出，如今加密市场的多数交易量已由算法系统、做市商和套利程序生成，人类参与度正在下降。这些自动化策略不带情绪，执行精准，而大多数亏损恰恰来自情绪化操作的散户。

随着机器在交易中的占比持续上升，他预测未来12至15个月内，AI代理将成为经济活动的重要组成部分——主动购买服务、执行任务，并以效率为导向推动市场运行。这一转变标志着行业正迈向一个更安静、更高效、更由基础设施驱动的新阶段。

最终，他提醒业界：真正的问题不是谁在喊口号，而是哪些项目正在为这个未来搭建地基，哪些只是借用AI概念包装代币发行而已。