币圈界报道：

加密分析师调仓布局：山寨币成新焦点

在主流资金持续聚焦比特币的背景下，一名独立加密货币研究者披露已逐步减持部分比特币头寸，转而增持特定山寨币资产。他认为当前市场已进入一个关键转折阶段，优质非主流代币或将在未来数月内展现显著超额收益潜力。

比特币周期与山寨币走势出现分化

自2022年熊市低点以来，比特币实现约300%的反弹，但近期回调幅度接近50%。与此同时，多数山寨币未能同步走强，甚至在2024至2025年初便已触及阶段性高点，随后形成逐步下移的顶部结构。

以互联网计算机（ICP）、Render、Uniswap、Worldcoin、Grass、Solana、XRP、Cardano及Avalanche等为代表的一批项目，均在比特币启动新一轮上涨前便已显疲态，显示出与比特币并非同频运行的独立周期特征。

该分析师强调，这种分异现象表明，山寨币的表现逻辑正在摆脱对主流资产的简单跟随，转而更紧密地响应实际经济基本面。

宏观指标释放积极信号

他建议投资者应将观察视角从单一资产扩展至整体经济环境，特别是制造业采购经理人指数（ISM）的变化趋势。

当制造业扩张时，企业资本开支增加，消费者信心回升，风险偏好随之上升——这一历史规律往往与加密货币牛市形成共振。

回顾2017年与2021年的两轮周期，均与ISM指数的回升高度契合。虽然2022至2025年间，受现货ETF获批和机构入场推动，比特币一度脱离宏观关联，但绝大多数山寨币仍维持与实体经济联动的特性。

目前ISM重回荣枯线之上，叠加通胀压力缓解、能源价格回落、人工智能驱动效率提升以及降息预期升温，多重因素正合力构建有利于中小型加密资产的外部条件。

比特币或已逼近底部区域

尽管看好山寨币前景，该分析师并未完全放弃对比特币的判断。

他指出，比特币相对强弱指数（RSI）出现看涨背离：价格屡创新低，但动能指标却呈现抬升迹象。此外，链上数据显示短期持有者普遍处于深度亏损状态，此类现象在历史上常出现在市场大底附近，反映弱者正在离场。

另一项衡量持有者盈利状况的指标也显示，当前数据水平与过往周期底部极为相似。

综合研判，他认为比特币很可能已经触底，或正处于接近底部的关键阶段。

精选标的：基本面优于热度

在具体配置方向上，该分析师主张规避追高炒作概念，优先选择拥有稳定营收、活跃用户基数和充足储备金的项目。

他以Base链上的Aerodrome和Solana生态中的Jupiter为例，认为这两者是能够产生真实协议收入的去中心化交易基础设施，具备可持续性。

同时，他推荐使用可追踪项目现金流与生态成长性的数据平台，辅助识别真正具备长期价值的标的。

虽仍看好以太坊、Solana、XRP、Cardano及Stellar等主流资产的中期表现，但他认为，若下一波山寨币行情开启，那些具备坚实基本面支撑的中型项目或将带来最剧烈的价格跃升。