币圈界报道：

ESMA深化加密托管机构监管：运营韧性成核心审查维度

欧洲证券和市场管理局（ESMA）已正式开启一项跨成员国的联合监管行动，重点评估加密资产服务提供商在数字基础设施层面的运营韧性水平。此举旨在强化《加密资产市场监管框架》（MiCA）下的合规执行力度，尤其聚焦于承担客户资产保管职能的托管机构，因其在系统稳定性中扮演关键角色。

监管焦点转向托管机构的数字基础设施风险管控

本次行动由ESMA牵头，协调各欧盟成员国监管机构，对依据MiCA授权或运营的加密服务企业展开系统性审查。重点考察其在应对网络攻击、系统中断等突发事件时的准备能力，涵盖网络安全策略、信息技术治理架构及应急响应机制。具有托管职责的企业被置于首要审查位置，因其直接关系到用户资产的安全性与可恢复性。

该举措紧随MiCA过渡期结束而实施。根据ESMA于2026年6月发布的公告，所有相关企业现已全面进入强制合规阶段，此前未获许可的机构已被禁止吸纳新欧盟客户。此次联合审查正是这一制度性转变后的直接延伸，体现监管从准入管理向持续监督的演进。

运营韧性成为托管合规的新标尺

在当前环境下，托管环节是用户资产最易暴露于风险的环节之一。服务商的运营韧性——包括技术防护能力、灾难恢复计划及第三方供应商管理——直接影响资金在危机中的保全程度。

对于已在过渡期内完成授权的托管方而言，监管要求已从“是否持证”转向“如何运行”。监管机构将深入核查其实际操作是否匹配其合规声明，防止出现“形式合规、实质薄弱”的情况。

此外，不同托管模式（如中心化与去中心化、全托管与部分托管）在监管待遇上的差异仍存争议。此次审查有望为各类架构提供更清晰的合规预期，推动监管标准趋于统一。

此轮行动亦呼应了欧盟整体趋严的执法趋势。西班牙已明确拒绝延长无证企业的运营期限，欧洲银行管理局也公布了基于MiCA的罚款机制框架，显示监管协同正逐步成型。

后续监管动向与企业应对建议

托管机构需预判各国监管机构将索取详细的IT风险管理文档、业务连续性预案以及对外部技术服务提供商的监督流程证明。审查范围可能覆盖企业内部流程设计与执行一致性。

近期刚完成注册的企业或将面临更严格的检验，以验证其是否真正具备运营韧性能力，而非仅满足形式要件。监管层特别关注新入局者是否存在“重申请、轻落实”的倾向。

未来值得关注的关键方向包括：ESMA是否会发布关于运营韧性的具体指引文件；针对违规行为的执法措施将如何落地；以及审查结果是否促使欧盟为托管行业制定更具针对性的技术规范或操作指南。