币圈界报道：

Robinhood新平台崛起重塑盈利预期

2026年5月下旬，Robinhood正式推出受CFTC监管的新型交易所Rothera，迅速引发市场关注。该平台在首月内处理合约量突破35亿份，其中FIFA世界杯相关赛事市场贡献近九成交易额，成为其快速扩张的关键驱动力。

事件驱动型市场主导初期增长

Rothera上线一个月后即跃居全球按交易量计算的第四大预测市场平台，承担了公司全部事件类合约交易量的约16%。剩余部分仍由合作平台Kalshi承接，形成双轨运营格局。

预测市场收入将迎爆发式增长

伯恩斯坦分析师团队预计，到2028年，预测市场板块将以64%的年复合增速实现年收入17亿美元。2026年第二季度收入有望达1.5亿美元，首次超越加密交易板块。该机构认为，这一季度将成为关键转折点。

加密业务面临短期调整压力

受行业整体交易疲软影响，伯恩斯坦大幅下调对加密业务的预期，2026年收入预测下修49%。预计第二季度环比下降约38%，导致全年总收入预测降至53亿美元，EBITDA下滑至28亿美元，每股收益从2.65美元调降至2.05美元。

长期价值锚定于用户触达能力

分析师强调，加密产品同质化趋势明显，真正壁垒在于客户获取效率。依托2700万已注资账户与1400万月活用户，每推出新服务几乎无增量获客成本。预测市场、永续合约及Robinhood Chain（基于Arbitrum的Layer-2网络）将在2027年贡献总收入18%，2028年升至23%。

该链上线仅数周，总锁仓价值超4亿美元，年化链上交易量接近2000亿美元，手续费收入达5000万美元。伯恩斯坦维持35倍远期市盈率，目标价设定为4.56美元，较当前共识高出39%。