币圈界报道：

代币化现实世界资产中活跃交易占比不足三成

在近期发布的视频分析中，达纳·洛夫博士指出，当前主流媒体对代币化趋势的解读存在显著偏差，尤其忽视了大量资产虽具高估值却几乎不发生链上流转的事实。

代币化资产的真实流动性状况

一项针对XRP账本上价值22亿美元的资产研究显示，该资产由19个持有者共同持有，且在过去一段时间内未记录任何转账行为。尽管如此，它并非被冻结，而是作为特定合同下的结算凭证存在，其设计初衷即非用于流通或交易。

结算机制与交易行为的本质区别

这一案例凸显出理解“超过一半代币化现实世界资产在一周内无转账活动”这一现象的关键——必须区分两种截然不同的资产类型：一类是可在公共链上自由流通的代币，另一类则是仅用于内部记账和审计追踪的代表型资产。

JustToken发行的JMWH代币于2026年1月在XRP账本上线，初始估值约8.61亿美元，至5月底已攀升至22亿美元。该代币对应阿根廷能源合同项下的兆瓦时电力产出，部分涉及当地主要发电企业YPF Luz的履约安排。

根据洛夫说明，代币在合同签署时生成，在电力实际交付后被销毁。整个过程不涉及买卖或转让，区块链在此扮演的是不可篡改的结算日志角色，而非交易市场。

“区块链的核心功能是提供可验证的审计轨迹，而非支持资产交换。”

高价值资产的活跃度分布图谱

研究团队统计显示，在价值逾10万美元的1289个代币化资产中，有910个在观察周期内无任何转账记录，合计价值达329亿美元。其中，270亿美元属于“代表型”代币，即专为平台内结算设计、不参与公开交易的产品。

机构级代币化系统的运作逻辑

洛夫进一步剖析金融科技公司Figure Technologies构建的Providence区块链，其追踪着一个规模达183亿美元的美国房屋净值信贷组合。这些贷款经证券化后出售给机构投资者，而区块链主要用于记录交易结算与存证，未设立面向公众的零售代币。

该系统所覆盖的183亿美元约占整体代币化市场的31%。相比之下，Solana平台的月度代币化股票交易额达34.7亿美元，占据当月全球链上股票交易总量的96%。

然而，多数此类交易实为合成产品，买家通常仅获取价格波动敞口，而非真正的股权所有权。

上述数据表明，当前代币化生态的主体并非高频交易资产，而是以高价值结算系统和封闭式记录机制为基础的基础设施层，真正开放流通的代币仅构成市场中的有限部分。