币圈界报道：

Hoskinson：市场仍处压力阶段，长期增长逻辑已重构

Input Output 首席执行官兼创始人 Charles Hoskinson 表示，当前加密资产价格尚未充分反映行业技术演进，预计还需承受三到六个月的下行压力。尽管短期承压，他对未来周期持坚定乐观态度，认为新一轮扩张将由现实世界资产数字化、Web 2.5 基础设施融合、监管框架明晰以及数以亿计的新用户接入共同驱动。

市场估值与情绪仍处低位

Hoskinson 将当前市场状态类比为熊市尾声，指出投资者情绪指数维持在约 24 的极度悲观区间。即便比特币现货ETF管理规模接近 800 亿美元，仍录得约 45 亿美元净流出，显示资金持续外流态势。

他强调：“现阶段正是战略性布局良机。”并指出，数字资产已历经地缘冲突、宏观波动与重大政策考验。然而，他认为下一轮复苏不应再依赖“更快的链”这类旧叙事，行业正迈向更广泛的去中心化与现实经济融合的 Web 2.5 新范式。

现实资产上链或成核心驱动力

以 Canton、Ripple、Circle、Tether 和 Binance 为例，Hoskinson 指出这些受监管实体正在构建传统金融与区块链之间的桥梁。这种模式有望加速大规模采用，推动超十万亿级现实世界资产进入数字生态，并带来 10 亿至 20 亿新增用户群体。

他进一步表示，未来基础设施建设必须超越吞吐量与确认速度，还需解决合规性、法律合同执行、司法管辖适配、系统升级机制以及消费者权益保护等关键问题。

监管突破可能引发阶段性反弹

Hoskinson 将 CLARITY 法案视为潜在转折点。“其通过与否是决定性变量。”若该法案落地，预计将触发资本回流与市场快速升温。但他警示，初期涨幅可能缺乏基本面支撑，“如同给儿童大量糖果”，随后可能出现短暂反弹后的回落，即“死猫反弹”现象。

人工智能冲击与机遇并存

当前加密市值已从 4.4 万亿美元高点缩水近半，降至约 2.2 万亿美元。Hoskinson 认为，未来潜在总值可达 10 万亿美元以上，具备强劲修复空间。他坚信市场不仅会重返历史峰值，整体结构也将实现质变。

然而，最大短期风险或来自人工智能领域。一旦出现重大的 AI 泡沫破裂，可能引发深度经济衰退，并对加密市场造成冲击；反之，若人工智能持续发展，则有望使数字资产在未来 24 至 36 个月内逐步摆脱与科技股的强相关性。

竞争格局已转向机构主导

Hoskinson 指出，真正的较量不再局限于以太坊与 Solana 或 Cardano 对某条公链的技术对决。谷歌、摩根大通等大型机构正悄然切入生态体系。挑战在于如何在坚持去中心化原则的同时实现规模化增长，而非沦为华尔街金融工具的又一形式。

综合来看，尽管未来六至十二个月仍将面临严峻考验，但 Hoskinson 坚信，下一波加密大周期终将由监管清晰化、现实资产上链、海量新用户涌入以及传统金融与去中心化技术深度融合的基础设施所共同塑造。