币圈界报道：

贝莱德新型代币基金斩获标普最高评级，强化机构流动性配置选项

标普全球评级于8月3日向贝莱德新推出的代币化货币市场基金BRSRV授予其最高等级的AAAm本金稳定基金评级，肯定其在维持净资产价值稳定及抵御信用损失方面的卓越预期表现。

基金上线即获顶级认证，资产规模稳步攀升

在BRSRV于周一正式推出后，标普迅速完成评估并授予其最高级别评级。截至周二，该基金已管理约5000万美元资产，且持续维持每股1.00美元的净值。其投资组合仅涵盖现金、短期美国国债以及以国债为担保的隔夜回购协议，确保高流动性与低风险特征。同时，标普在另一独立框架中对稳定币进行评估，其中USDT仍被评定为五级（弱），反映其储备结构存在较高风险敞口。

AAAm评级体现强韧的本金保护机制与架构韧性

AAAm评级表明标普认为该基金具备极强的资本保全能力，尤其在应对信用风险引发的潜在损失方面表现稳健。评估涵盖投资组合期限、多元化程度、流动性水平及管理控制体系。尽管评级未承诺始终维持1美元净值，但标普确认在管理流程、信用研究、风控机制与合规性方面“无显著缺陷”。基金采用许可型区块链架构，交易仅限经授权的钱包地址，有效降低智能合约与网络攻击风险。

专为联邦法规下的稳定币储备需求量身打造

BRSRV将全部资产配置于现金、93天内到期的美国国债及有国债担保的隔夜回购协议中，加权平均期限不超过60天，生命周期上限为120天，严格遵循美国货币市场基金监管标准。其核心目标是成为《GENIUS法案》及相关未来联邦立法下，稳定币发行人可接受的合格储备资产。然而，最终是否被认定为合格，取决于监管机构审批，而非贝莱德单方声明。Securitize担任基金过户代理与代币化服务提供方，投资者须通过身份验证与反洗钱审查方可参与，最低投资门槛达300万美元，明确指向机构客户群体。

稳定币评估框架不等同于基金信用评级

标普对BRSRV的AAAm评级与其“稳定币稳定性评估”属于两个独立体系。前者聚焦受监管基金的本金安全性，后者衡量稳定币在一级赎回与二级市场中维持法定货币挂钩的能力，从一级（非常强）至五级（弱）划分。目前，Tether的USDT维持五级评价，因储备资产中高风险敞口增加而遭下调；TrueUSD与Ethena USDe同样处于弱等级。相比之下，USDC、EURC、Global Dollar及Paxos USD均获二级（强）评级。需强调的是，两类评分不可直接对比，因其衡量维度完全不同。

市场采纳度成决定成败的关键考验

尽管获得权威评级为基金提供了外部背书，但其能否成为主流稳定币储备工具，仍取决于实际应用情况。贝莱德尚未公布具体意向使用该基金的稳定币发行方数量，亦未披露资产增长路径。未来《GENIUS法案》的具体实施细则将直接影响代币化货币市场基金在储备结构中的角色定位。贝莱德已呼吁货币监理署避免对代币化储备设定单独上限。最终，资产规模扩张速度、区块链基础设施兼容性，以及头部稳定币发行人的采纳意愿，将成为检验该产品真实影响力的三大关键指标。