币圈界报道：

Hyperliquid HIP-3未平仓合约突破40亿美元大关

自去年10月主网上线以来，Hyperliquid的HIP-3市场在交易量与未平仓合约规模上实现跨越式增长。本周末，该市场首次迈过40亿美元门槛，较一个月前的36.7亿美元提升9.8%，而年初时仅2.5933亿美元，七个多月内增幅高达1454%。

非交易时段持仓凸显平台核心价值

此次突破发生在纳斯达克与芝加哥商品交易所（CME）均暂停交易期间。在此背景下，持有股票、指数及大宗商品杠杆头寸的投资者得以依托一个无开盘时间限制的平台进行操作，充分展现HIP-3市场的全天候优势。该机制允许质押50万枚HYPE的构建者上线加密资产、个股、指数、大宗商品及外汇的永续合约，其实际运行场景正契合当前市场需求。

早在今年6月，Talos即发现标普500永续合约近半交易量以及原油合约超六成交易发生在美市休市时段。本次数据并非孤立现象，而是交易行为向链上非传统时段迁移的明确信号。

超九成敞口由单一实体掌控

8月8日总未平仓合约达40.3亿美元，其中名为xyz的账户占据40.1亿美元，其余参与者合计不足2600万美元，包括mkts（1237万）、para（820万）与hyna（542万）。随着规模扩张，该集中度几乎未见松动。从生态结构看，整个市场实质上仅由一个部署者主导，其影响贯穿市场设计、预言机选择与上市决策全流程。

如此高度集中的格局本应吸引后续重要参与者进入，但十个月过去，仍未出现具备实质性影响力的第二方或第三方平台。

监管机构已介入潜在合规争议

洲际交易所（ICE）首席执行官杰夫·斯普雷彻已向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交诉求，呼吁建立公平竞争环境。作为纽约证券交易所（NYSE）运营商，ICE所处地位使其成为直接对比对象——其旗下平台无需承担注册交易所义务，却能提供类似经济敞口的全天候服务。

问题焦点不在于链上永续合约本身的风险，而在于两个提供相似功能的平台，在截然不同的监管框架下运行。一个已突破40亿美元规模的平台，背后却缺乏正式注册交易所支持。需求已清晰显现：用户渴望在周日凌晨获得股票与大宗商品的杠杆暴露。然而，一个未注册实体能否长期独立供应此类服务，仍是悬而未决的关键命题。