美国监管动向或将重塑全球稳定币收益格局

加密货币钱包公司Ledger亚太区负责人柴山孝敏指出，美国若进一步收紧对稳定币收益支付的监管，极有可能引发其他国家的跟进反应，形成连锁政策调整。

监管风向转变将激活跨境对话机制

柴山孝敏在接受Cointelegraph采访时强调，一旦美国出台全面禁止第三方平台提供稳定币收益的政策，将不可避免地激发国际间关于如何平衡用户激励与金融安全的深度探讨。

他提到，尽管澳大利亚等经济体已为稳定币发行方设立特定监管豁免路径，但当前多数稳定币项目——无论身处何地——仍普遍不向持有者提供回报，主要出于对传统银行体系利益的保护考量。

“这种局面一旦被打破，将促使发行方与监管机构共同探索可行的用户激励模式，”他表示，“这将是全球范围内的一次系统性再思考。”

立法僵局源于利益博弈

目前，美国参议院正推进一项旨在厘清加密资产监管权属的法案，但其中一项由银行业游说团体推动的条款——明确禁止非受托方发放稳定币收益——遭到加密行业组织强烈抵制，导致整体进程陷入停滞。

亚洲机构转向：聚焦技术赋能而非资产敞口

柴山孝敏观察到，亚洲金融机构对加密生态的认知正经历结构性转变。

自去年起，该地区逐步出现“加密资产与区块链底层能力分离”的趋势，机构关注焦点已从提供比特币、以太坊等数字资产投资工具，转向更实质性的技术应用。

“核心议题不再是能否参与DeFi或质押服务，而是：我们能否实现金融产品的通证化？是否具备发行合规稳定币的能力？”他指出，此类技术性讨论已成为主流。

“许多机构已明确将比特币与以太坊排除在战略考量之外，仅保留其作为基础设施参考的价值。”

他补充道，资产管理公司虽仍保有推出加密产品意愿，但受限于缺乏强制托管要求，使其在选择服务提供商时更加审慎，普遍倾向采用经过严格审查的受监管托管方案。