黄金支持型稳定币创新落地：thUSD实现高收益与风险对冲

代币化金融平台Theo正式发布与美元锚定的稳定币thUSD，该产品依托黄金期货交易策略创造可持续收益。其背后由一项1亿美元的Genesis Vault结构化融资工具支撑，该设施在上线后24小时内即完成全部募资。

黄金现货持仓与期货对冲双轮驱动

募集所得资金将用于购入代币化黄金资产，同时Theo在芝加哥商品交易所执行黄金期货空头头寸以对冲价格波动风险。该组合策略使公司在不承担完整金价波动敞口的前提下，有效捕捉现货与衍生品之间的价差收益。

收益模型透明可扩展，目标区间5%至12%

据联合创始人阿里·平格尔披露，该架构在2025年实现了平均8.27%的年化回报率。公司设定的预期收益率范围为5%至12%，具体表现随黄金市场动态调整。首席投资官伊吉·伊欧佩透露，未来计划在Hyperliquid等原生加密交易平台开展黄金期货做空操作，有望将整体收益提升至10%水平。

储备机制设计促生态协同共赢

thUSD的美元锚定由thGOLD代币作为储备资产支持。该代币于今年一月推出，其价值由与新加坡Mustafa Gold等黄金零售商签署的担保借贷协议保障。伊欧佩指出，此类合作帮助零售企业锁定金价风险，维持生产稳定性，形成双向赋能的商业模式。

监管环境趋严下寻求合规路径

当前美国国会正就稳定币收益分配展开立法讨论，拟禁止支付型稳定币通过国债等储备资产向持有者分配收益。平格尔强调，thUSD不适用该限制，因其收益源于交易结构本身，而非发行方从储备中提取的分红。

“基于代币化资产或独立金融原生产品的结构性设计，能够开辟新的收益生成路径。”平格尔表示。目前政策制定者与传统银行界对第三方是否应为稳定币提供收益仍存分歧。

资本背书与全球部署同步推进

Theo已获得Hack VC、Anthos Capital及多家金融机构天使投资人的支持。公司首款产品——代币化货币市场基金thBIll已于去年七月上线。在去中心化金融生态中，thUSD被设计为可与现实资产代币化借贷协议无缝集成。

用户需完成身份验证方可接入服务。伊欧佩表示，一旦代币上链，即可实现无需许可的跨链流通。目前，thUSD已正式开放给全球200个国家的用户使用。