富达推动代币化证券监管框架建设

富达投资已正式向美国证券交易委员会递交信函，呼吁为经纪商参与数字资产业务制定全面且可执行的监管标准。该文件聚焦于基于区块链的证券在另类交易系统（ATS）中的运作机制，强调需建立清晰的规则以支持第三方发行的代币化证券在公开市场流通。

监管一致性与技术中立原则

联邦银行业监管机构明确指出，无论采用何种技术基础设施，代币化证券在资本充足率计算方面均应遵循与传统证券相同的监管要求。这一立场由美联储理事会、联邦存款保险公司及货币监理署于三月联合发布声明确认，重申技术手段不影响资产分类和风险权重认定。

富达此次回应了SEC委员海丝特·皮尔斯去年12月发起的行业咨询，认可其推进新兴技术监管现代化的努力，但同时指出当前仍存在关键领域的监管空白，亟需补充具体指引。

四项核心政策建议落地

富达在信函中提出四大政策主张，首要任务是持续完善经纪商从事数字资产活动的监管框架。尽管近期SEC指南已确认经纪商具备托管加密证券与非证券数字工具的权利，但公司在实际操作中发现，在交易流程设计与托管协议条款方面仍缺乏明确指导。

针对代币化证券本身，富达强调此类工具代表股票、固定收益产品、房地产及私人信贷等传统金融资产，其发行或追踪可依托区块链技术实现。公司主张建立标准化监管参数，使ATS平台能够合法合规地为外部发行的代币化证券提供交易服务，从而提升市场效率。

此外，富达敦促SEC确认代币化表征应与基础资产保持一致的监管属性，以减少链上交易环境与传统交易系统之间的摩擦。总法律顾问罗伯托·布拉塞拉斯特别指出，监管机构应评估如何实现中心化与去中心化交易基础设施的有效共存。

应对去中心化平台合规挑战

由于去中心化金融（DeFi）平台普遍缺乏集中治理结构，难以满足传统交易所的报告义务，现有监管框架对其构成过度合规负担。富达建议允许经纪商利用区块链基础设施进行监管记录保存，并明确链上结算机制不会触发清算机构的监管责任。

SEC主席保罗·阿特金斯对资本市场创新持开放态度，已批准金融机构开展代币化交易试点项目。与此同时，皮尔斯委员积极倡导机构与监管方保持直接沟通，标志着监管风格正从“执法主导”转向“协作引导”。