富达敦促美证会提速加密资产监管改革

富达投资近日向美国证券交易委员会加密货币工作组递交公开信函，强调应加快构建适应数字资产发展的监管体系，以促进加密资产与传统金融基础设施的有机融合。信中明确指出，在调整现有监管架构以适配新兴技术环境的同时，必须牢牢守住投资者权益保护、市场透明度及系统稳健性等基本原则。

回应监管层问询：聚焦交易机制设计

该信函是对美国证监会委员赫斯特·皮尔斯于去年12月发起的监管意见征询所作的正式回应。彼时，监管机构就国家证券交易所及替代交易系统在处理加密货币交易方面的合规路径征求行业反馈。

四项核心建议：夯实制度基础

富达在信中提出四点关键主张：其一，持续提升对从事加密业务的经纪交易商的监管指引清晰度。尽管近期证监会已允许券商托管证券型代币与非证券类数字资产，但在实际操作层面，关于交易流程与托管标准仍需更具体的实施细则。

其二，亟需在加密资产托管、交易撮合服务以及加密-证券交易匹配机制等多个环节出台统一监管指南。这一方向与当前证监会逐步明晰代币化证券标准、接纳区块链金融基础设施的整体趋势高度契合。

其三，应尽快确立替代交易系统平台开展代币化证券交易的明确规则。由于代币化资产的法律属性取决于其经济实质，而多数经纪商难以全面识别其本质特征，因此建立“边界清晰”的判定标准尤为紧迫。

其四，代币化的传统证券应享有与原生资产一致的监管待遇。此举有助于弥合链上市场与传统金融之间的制度鸿沟，有效遏制市场碎片化风险。

打造协同共生的新型市场生态

富达强调，必须确保经纪交易商能够基于可靠的法律分类来评估代币化资产，避免因被误判为证券或衍生品而承担不必要的法律责任，这是降低监管不确定性、增强市场信心的核心所在。

同时，应设计兼顾传统中介机制与去中心化区块链优势的共存结构。虽然区块链具备结算高效、成本可控、信息可追溯等显著优点，但也存在缺乏传统风控和保障机制的潜在短板。

此外，富达明确提出，应明确允许经纪交易商将区块链作为合法的记录管理工具使用，并排除将链上结算支持服务归入“清算机构”范畴。这两项举措被视为传统金融机构真正采纳区块链技术的关键前提。

总体来看，随着加密资产与传统金融体系的加速融合，监管框架的清晰度已成为决定市场发展速度与广度的核心变量。其中，证券代币化进程与替代交易系统结构优化，将成为塑造未来数字金融生态格局的重要支点。