代币化金融发展须以央行货币为结算根基

欧洲央行执行委员会成员皮耶罗·奇波洛内在周一发表讲话指出，若要实现欧洲代币化金融市场的可持续扩展，代币化存款与稳定币必须建立在代币化央行货币的基础之上，作为公共结算的核心锚点。

“桥梁计划”连接分布式账本与传统支付系统

奇波洛内提及欧元体系推出的分布式账本技术结算倡议——“桥梁计划”。该计划致力于将市场侧的分布式账本平台与欧元体系的TARGET实时全额结算系统进行对接，实现以央行货币为媒介的交易清算。

缺乏央行支持将引致支付风险

在布鲁塞尔欧元大厦的演讲中，奇波洛内进一步阐释：“倘若没有代币化的央行货币作为结算基础，代币化证券的卖方可能被迫接收其不希望持有的资产——这些资产或存在显著价格波动、信用瑕疵等风险——从而严重制约市场流动性与参与意愿。”

2026年启动初步试点，2028年前构建生态蓝图

据欧洲央行披露，“桥梁计划”预计于2026年第三季度进入初步运行阶段，届时市场参与者可使用央行货币完成基于分布式账本技术的交易结算。这一举措是更广泛“阿皮亚倡议”的关键组成部分。该倡议于3月11日发布，旨在为2028年前建成欧洲代币化金融生态系统提供战略指引。

强化公私协作与法律适配性成当务之急

奇波洛内强调，除结算机制外，欧洲还需深化公私部门协同，并建立与新兴技术相匹配的法律制度环境。

“阿皮亚倡议”中的核心要素之一是制定资产互操作性标准，包括统一的数据格式与智能合约协议，确保代币化资产可在不同分布式账本平台间自由流转。

他呼吁市场基础设施运营商、商业银行、托管机构及科技企业积极参与“阿皮亚倡议”路线图的讨论，提交反馈意见，以加速形成多方合作机制。

亟需建立统一法律框架保障资产流通

奇波洛内同时指出，未来欧盟或需设立专门的法律框架，以支撑代币化资产在全境范围内的无缝发行与高效流转。

他肯定欧盟委员会关于扩大分布式账本技术试点制度的提案为“重要进展”，但亦警示，若缺乏整体性的代币化法规体系，可能出现“在碎片化监管基础上搭建先进结算系统”的局面，导致资源错配与效益折损。

此前，多家稳定币发行机构已于3月20日向欧盟委员会提交对“市场整合计划”的反馈意见，建议立法者扩展现有试点机制，并允许授权加密资产服务商为用户提供电子货币代币现金账户服务。