特拉华州布局支付型稳定币监管新赛道：打造数字资产首选地

面对联邦法规尚未完全落地的空白期，特拉华州立法机构近日提交《参议院第19号法案》，旨在为支付型稳定币发行方建立全面且具前瞻性的州级监管框架。此举标志着各州在吸引数字资产企业方面的竞争进一步升级，凸显地方监管创新的战略意义。

监管核心：许可制、储备金与信息披露并重

该法案明确要求，所有向本州居民发行稳定币的企业须取得支付型稳定币发行许可或数字资产服务提供商许可。发行方需维持至少1:1的现金、银行存款或短期美国国债形式的储备金，并按月公布详细储备报告，确保资产可验证性。同时，必须在规定时间内响应用户赎回请求，保障流动性。

法案特别强调，发行方不得向持有者支付利息，除非未来联邦法律另行授权。这一设计反映出当前关于稳定币属性定位的深层争议——是应被视为类银行存款，还是纯粹的支付工具。

与联邦框架的协同路径：实质相似原则下的制度衔接

该州立法动向与2023年7月通过的联邦《稳定币创新与国家标准引导法案》（GENIUS法案）形成有效呼应。根据该法案，只要州级监管体系与联邦标准“实质相似”，即可获得合法运营资格。特拉华州表示，其正积极构建一个兼具竞争力、消费者保护力与合规兼容性的监管环境，以争取成为稳定币发行者的首选司法管辖区。

市场前景：规模有望突破2万亿美元

据渣打银行预测，目前全球美元挂钩稳定币流通量已接近3050亿美元，预计到2028年底将突破2万亿美元大关。随着美国法律体系逐步完善，行业扩张路径趋于清晰，未来十年内市场规模仍具备持续增长潜力。