央行货币成关键支撑：欧洲推进token化金融基础设施建设

欧洲央行明确指出，若要使欧洲的token化金融市场实现安全且高效的大规模扩展，稳定币与token化存款必须依托于token化的央行货币作为核心结算基础。

Cipollone强调核心基础设施项目

执行委员会成员 Piero Cipollone 指出，预计于2026年第三季度初步推出的 Pontes 项目以及 Appia 计划，构成了构建现代化金融生态系统的两大关键支柱。他同时警示，若缺乏公私协作机制与统一的法律框架，即便建成先进的结算轨道，也难以形成真正具备可扩展性的token化市场。

当前形势与公开警告

这一表态出现在欧洲数字金融战略面临关键转折点之际。其核心信息清晰：仅依赖私人发行的数字货币，无法支撑token化市场的可持续扩张。

在布鲁塞尔发表的讲话中，Cipollone强调，为确保欧洲token化体系的安全性与效率，必须将央行货币作为公共结算锚点。他进一步解释，若缺少这一锚定机制，资产发行方可能被迫接受价格波动剧烈或存在信用风险的结算工具，从而严重制约市场广度与深度的发展。

为何央行货币至关重要

欧洲央行方案的核心——Pontes 项目，是一项连接分布式账本技术（DLT）平台与TARGET结算系统、实现央行货币实时结算的欧元区倡议。该项目标志着欧洲已从概念探讨迈入实质性部署阶段。

预计2026年第三季度启动的Pontes，将为市场参与者提供一条基于DLT交易使用央行货币进行结算的标准化通道。该时间表亦呼应了3月11日发布的Appia计划，后者旨在2028年前勾勒出完整的欧洲token化金融生态系统蓝图。

超越结算的技术考量

Cipollone的观点远超结算机制本身。他认为，要推动token化从试点走向主流，亟需法律层面的清晰界定以及更深层次的公私协同。

Appia路线图的一部分聚焦于建立跨平台资产互操作性标准，通过统一的数据格式与智能合约规范，保障token化工具在不同DLT系统间的无缝流转。他呼吁银行、托管机构、市场基础设施运营方及技术企业提供早期反馈，表明欧洲央行希望相关主体尽早参与架构设计，而非被动等待最终方案出台。

法规与架构的协同必要

法规环境的重要性与技术路径同等关键。Cipollone警告，若在零散、碎片化的规则基础上构建高级基础设施，欧洲虽可能拥有现代化的结算通道，却难形成完整、连贯的市场生态。

他肯定欧盟委员会关于扩大分布式账本技术试点范围的提案具有积极意义，但同时提醒，若缺乏整体性框架，将限制欧洲充分释放该技术的潜力。因此，欧洲央行立场鲜明：尽管token化资产可能持续增长，但若无央行货币支持与统一法律结构，规模化扩张终将受阻。