从执法到规则：加密监管迈入新纪元

在“Crypto In America”项目第二年开幕仪式上，SEC主席保罗·阿特金斯指出，行业已告别以执法为主的监管阶段，正进入一个具备明确规则与可预期性的全新周期。他将加密领域直接定义为“创新”，并强调链上交易通过提升效率与降低风险，正在推动金融体系的深层变革。

阿特金斯表示：“十年前无法想象的链上支付与结算系统，如今正逐步成为现实。”

监管分类重构：从“万物皆证券”到功能导向

此次讲话中最关键的突破在于监管分类方法的革新。阿特金斯明确指出，过去“所有数字资产均为证券”的泛化思路已被摒弃。当前监管框架已作出清晰区分：数字商品、收藏品及功能性工具不再被纳入证券范畴。

同时，以支付为目的的稳定币将由银行业监管机构与商品期货交易委员会（CFTC）负责管辖，而非由SEC主导。依据“豪威测试”原则，资产的证券属性并非永久存在——一旦承诺履行完毕或功能实现，其证券身份即告终止。

跨机构协作破局：监管格局迎来历史性转折

阿特金斯宣布，长期存在的SEC与CFTC管辖权争议已正式终结。他称双方联合发布的指导文件为“历史性时刻”，并特别提及迈克·西利格出任CFTC主席进一步巩固了这一合作机制。

在谈及金融基础设施现代化时，阿特金斯重点关注证券通证化与即时清算能力的发展。他将纳斯达克向通证化清算系统的转型形容为“婴儿学步”，强调此类实验必须持续推进。

目前，SEC正积极推进“创新豁免”等适应性监管工具，相关细则预计将在数周内陆续公布。

阿特金斯最终总结称，监管机构的目标是在2026年底前为数字资产市场构建坚实、可持续的制度基础。