代币化证券监管适配：现有法律框架应全面覆盖

本周三，多位加密行业高层向美国众议院金融服务委员会提交证词，主张将现行投资者保护与金融监管制度应用于代币化证券。此次听证会正值《2026年资本市场技术现代化法案》审议阶段，核心议题聚焦于资产代币化对资本市场的深远影响，以及如何在技术创新与投资者权益保障、市场诚信之间寻求平衡。

区块链协会首席执行官萨默·默辛格指出，现实世界资产的代币化——即通过区块链呈现的传统金融工具——可显著降低交易成本并实现近乎即时结算。她强调："以更透明的时间戳替代传统人工记账流程，不仅优化运营效率，更为美国金融市场注入全新活力。"

多位证人一致认为，尽管技术媒介发生变化，但证券交易的本质未变，因此现行证券法理应适用于代币化工具。技术手段的演进不应成为规避监管责任的借口。

清算效率跃升：去中介化重塑资本流转

支持者进一步指出，代币化通过消除中间环节，使清算交收流程更加高效。这一变革不仅缩短了结算周期，还大幅减少了人为错误与操作风险，提升了资本使用效率。

反洗钱与制裁合规：技术能否破解匿名难题？

立法者高度关注代币化资产发行方及平台在客户身份识别、反洗钱（AML）及制裁合规方面的实施路径。伊利诺伊州众议员比尔·福斯特提问："代币化资产若运行于私有许可链，或在允许自托管钱包匿名参与的公有链上流通，监管该如何应对？"

纳斯达克执行副总裁约翰·泽卡回应称，其基于许可制区块链的系统可在协议层自动采集用户身份信息。美国证券存托与清算公司董事总经理克里斯蒂安·萨贝拉补充，代币层级嵌入不可篡改的身份标识具备可行性，即便在非许可链上交易，该标识仍可永久追踪。

Plume Network首席法律顾问萨尔曼·巴纳伊表示，其非许可链已集成反洗钱与制裁检查机制，并支持代币冻结功能。但他也坦言，当前监管机构尚缺乏能精准识别虚假交易或完全确认参与者真实身份的成熟技术方案。