非美元稳定币迈向功能性货币：支付属性凸显

Visa与Dune最新研究揭示，非美元稳定币已超越投机标签，逐步成为具备实用价值的本地货币替代品。截至今年二月，其总供应量达11亿美元，相较2023年1月翻倍；同期转账总额飙升逾1600%，突破100亿美元大关。

与普遍用于DeFi收益耕作的美元稳定币不同，这类资产主要分布于用户钱包、中心化交易所及机构资金库中，体现出其在跨境支付、国际汇款、企业间结算与外汇管理中的核心角色。

采用指标印证趋势

目前持有非美元稳定币的钱包地址已超过120万，独立发送地址数量由2023年初的约6000个跃升至13.5万个。其中近半数供应量存于未标记钱包，25%位于中心化交易所，表明零售用户与机构投资者共同参与使用。

DeFi实际驱动多少活动？

尽管去中心化金融仍是生态组成部分，但其对非美元稳定币的影响力远低于美元锚定资产：仅约13%的供应量由发行方或治理控制钱包持有，用于流动性支持与激励机制；7.5%配置于借贷协议，而仅有2%存在于去中心化交易所的流动性池中。

数据表明，绝大多数交易行为与真实资金流动挂钩，而非单纯追求收益率。若剔除市场集中度影响，这一差异更为明显——报告指出：“除EURC外，其他稳定币在周末普遍呈现规律性放缓，这与企业支付周期、薪资发放节奏及账期结算模式高度吻合。”可见，主流使用场景更偏向于交易与结算层。

当前Circle发行的EURC占据超90%的转账量，主导该领域，但也导致整体数据失真，掩盖了其他货币的真实应用水平。

投资者启示

非美元稳定币正摆脱作为抵押品的定位，向支付基础设施转型。其使用模式与实体经济活动紧密同步，反映出在美元体系之外，存在对高效、低成本区块链结算的真实需求。

哪些货币推动增长？

欧元稳定币在非美元板块中占据绝对主导地位，市值占比超80%，转账量约占85%。其价值转移份额从2024年前的50%–70%急剧攀升至当前约85%。

其他货币虽初露锋芒但体量仍小：巴西雷亚尔稳定币占供应量与交易量约10%，新加坡元与日元稳定币则从低基数起步。报告补充称：“哥伦比亚比索、墨西哥比索，以及南非兰特、加元、澳元、瑞士法郎等货币虽实现高速增长，但集中度极高，多数情况下月度发送地址不足千个。”

值得注意的是，尽管增速迅猛，欧元稳定币在全球稳定币市场中占比仅为0.3%，凸显美元资产的压倒性主导地位。

投资者启示

欧元稳定币引领非美元市场发展，但整体集中度依然极高。其他货币的拓展虽已启动，但在核心区域以外仍面临流动性匮乏与用户深度不足的挑战。

市场潜力有多大？

当前稳定币总市值已突破3100亿美元，其中USDT占比超60%，USDC约占25%。非美元稳定币虽属小众，但增长动能强劲。报告引用预测指出：“若欧元稳定币能达成欧元国际份额的零头，其市值有望达到数千亿美元级别。”预计到本十年末，潜在增长区间介于250亿至1.1万亿美元之间。

这一转变标志着稳定币用途的根本重构：虽然美元锚定资产仍主导流动性与去中心化金融活动，但本地货币稳定币正加速成为区域市场中不可或缺的支付、结算与货币准入工具。用例分化预示，未来增长将更多源自与传统金融体系的融合，而非依赖投机需求。