链上数据揭幕：多数参与者深陷亏损泥潭

近期兴起的“预测市场”热潮背后，个人投资者低收益的结构性问题逐渐浮出水面。一份于4月6日发布的研究报告，通过对基于Polygon网络的链上数据进行分析，发现高达84.1%的Polymarket用户处于亏损状态。该分析借助Dune Analytics平台，追踪了约250万个钱包地址。

长期盈利者寥寥，高收益群体极为稀少

能够持续盈利的用户更是凤毛麟角。在所有交易者中，仅2%的人累计盈利超过1000美元；盈利超过10万美元的地址仅有840个，占比仅为0.033%。

生计依赖幻想破灭：月入五千美元概率不足1%

报告也对“依靠Polymarket维持生计”的说法提出了质疑。分析显示，即使在单个月内，用户赚取接近美国平均月薪的5000美元的概率也低于1%。

活跃度断崖式下滑：超九成用户未能坚持一年

要实现持续盈利则更为困难。在曾达到月均盈利5000美元以上的6600名用户中，仅有2.6%的人维持了超过一年的活跃交易。报告指出：“大多数交易者参与时间短暂，随后便选择离开。”此前于2025年12月发布的另一项研究也表明，在1.24亿笔Polymarket交易中，约70%最终以亏损告终。

平台扩张与个体困境并存，风险隐患加剧

上述数据出炉之际，正值Polymarket在商业上迅速扩张。本月初，它与美国职业棒球大联盟达成独家预测市场合作伙伴关系，进一步扩大了其在大众市场的影响力。

交易规模跃居第二，但盈利结构失衡

目前，Polymarket已成为规模最大的链上预测市场平台，过去30天的交易量达到98亿美元，在整个市场中排名第二，仅次于Kalshi的125亿美元。

激励机制或成压舱石：推荐计划可能放大亏损

然而，有警告指出，新增的推荐计划和影响者引流可能会加剧个人投资者的损失。报告作者强调：“如果缺乏适当的用户教育，亏损的结构性问题可能会进一步恶化。”

监管风暴逼近：联邦审查加速推进

预测市场行业在2024年至2025年间交易量激增约130倍，也引发了监管机构的日益关注。特别是本届政府已明确方向，将以商品期货交易委员会为中心，强化对预测市场的联邦层面监管。近日，CFTC已启动对整个相关行业的广泛审查，加速制定监管框架。

技术升级落地：推出自有稳定币重塑抵押体系

同日，Polymarket宣布推出其自身的稳定币“Polymarket USD”，以取代原先作为抵押资产的桥接USDC.e，这也是其平台基础设施改革的一部分。

集体智慧可信，但个体回报背离

在预测准确性方面，该市场持续获得积极评价。基于集体智慧所形成的预测概率显示出较高的可信度，被认为是“最准确的预测工具之一”。但这与个人投资者的盈利表现之间，存在明显脱节。

公众化浪潮下的核心矛盾：公信力与收益落差持续拉大

随着快速增长的“预测市场”步入大众化阶段，平台的公信力与个人投资者的实际收益之间的差距，预计将持续成为核心争议点。