韩国加密产业步入机构化转型关键阶段

Web3专业研究机构Tiger Research于10日发布《2026年韩国加密产业指南》，系统研判当前市场所处的结构性转变节点。报告强调，韩国加密生态正从以散户为主导的爆发式增长阶段，迈入机构资金逐步进场、市场逻辑重构的新周期。

用户增长趋缓 交易活跃度显著回落

数据显示，截至2025年底，韩国可交易用户总数达1,113万人，创下历史峰值。然而，增长率自2024年下半年的24.7%高位持续走低，2025年上半年降至11%，下半年进一步滑落至5.2%。与此同时，日均交易额为5.4万亿韩元，较上半年下降15%；交易所营业利润同期骤降38%。报告认为，用户基数上升但实际交易行为萎缩，反映市场进入“表面繁荣”与“实质冷清”并存的调整期。

股市强劲表现引资流外溢 加密吸引力相对减弱

报告分析指出，加密资产交易量下滑主因在于股票市场的强势吸金效应。韩国综合股价指数从2025年1月的约2,400点一路攀升，至2026年2月突破6,300点，一年内实现翻倍以上增长。在此背景下，投资者资金配置向股市倾斜，导致加密领域成交额占比被大幅压缩。报告明确表示，这并非对加密资产兴趣减退，而是资产选择范围扩大的体现，反映出市场成熟度提升。

五大核心板块勾勒未来演进图景

报告提出需重点关注的五大发展方向：

在交易所层面，Upbit与Bithumb仍保持双寡头地位，合计占据约87%市场份额。后续需密切关注Naver Financial与Dunamu合并后的整合动向、Bithumb部分业务暂停后的调整策略，以及Korbit被收购后的生态重构进程。

服务市场已进入同质化竞争阶段，差异化难度加剧。自去年起，关键意见领袖联合组建独立服务机构的趋势增强，部分项目方亦转向绕过传统中介直接对接影响力人物。原有服务商正通过深化产品功能与拓展研究内容，构建不可替代的核心竞争力。

韩元稳定币领域虽立法进展缓慢，但银行业已先行布局。新韩、韩亚金融正筹划与三星组建联盟；KB金融则在国内携手Toss，在海外推进与Circle的合作洽谈。K Bank依托其连接BC卡支付网络的技术优势参与发行联盟；Toss Bank则凭借3,000万用户基础，聚焦流通场景拓展与生态闭环建设。报告指出，立法进度及韩国银行新任总裁对央行数字货币的态度将成为决定性变量。

建设者生态方面，自Terra-Luna事件后，全球舞台上具有韩国背景的区块链创始人数量明显减少。多数志在国际化的团队选择淡化本土标签，在新加坡、迪拜设立法人实体并招募跨国成员。同时，具备Web3开发经验的人才正加速向AI智能体、链上AI基础设施等新兴方向转移，致使纯加密领域的人才储备趋于稀薄。

学术社区呈现独特融合态势，以首尔大学Decypher、KAIST Oracle为代表。这些组织不仅吸引学生群体，更汇聚开发者、策划者与金融从业者等多元角色，形成跨职涯协作网络。这种职场人士与在校生深度交融的模式在韩国尤为突出，或源于缺乏官方主导的加密主流传播渠道，从而自然演化出独特的行业文化生态。

报告作者总结称：“韩国市场体量依然可观，变化节奏极快，过往依赖流量与情绪驱动的增长范式已难以为继。在零售动能衰减、机构尚未全面扎根的过渡期，谁能率先洞察整体格局演变，谁就将在下一阶段赢得先机。”