实物资产代币化或迎十年十倍增长浪潮

有分析预测，至2030年，实物资产代币化市场规模有望突破4000亿美元，相较当前约2900亿美元水平实现超1000%的增长。这一扩张主要由链上可交易的分散式实物资产驱动，其核心载体为“永续合约”。

链上实物资产交易量飙升，主导衍生品格局演变

《代币化资产的未来》报告指出，目前代币化实物资产仅占潜在市场的不足0.1%，但其发展空间巨大。以国债、私人信贷、股票、大宗商品及另类基金为代表的五大类别，预计到2030年可形成最高达5万亿美元的“代表性实物资产”市场。

近期原油、黄金与白银挂钩的永续合约交易量呈现爆发式增长。地缘政治波动加剧短期避险与投机需求，推动六个月内交易额激增40倍，月均规模达670亿美元。与此同时，整体链上衍生品交易量则萎缩近半。

实物资产在链上衍生品总交易中的占比已从去年10月的0.1%跃升至当前的10.1%。若趋势延续，2028年该比例或突破50%。

技术底层革新释放生态活力，协议升级成关键驱动力

“HIP-3”升级自去年10月上线以来，显著降低市场准入门槛，允许任何人无需许可即创建永续合约市场。该机制成为本轮增长的核心支撑。

数据显示，基于该协议的股票型永续合约交易量从7.6亿美元增至200亿美元；而仅今年3月，黄金、白银、铜、原油等大宗商品相关合约单月交易额便达400亿美元。

报告认为，这并非传统投资路径的简单替代，而是加密原生金融模式的一次结构性进化，使投资者可在不持有实体资产的前提下获取风险敞口。

代币化国债展现高收益与低波动双重优势

代币化国债表现亮眼，自去年中旬起，在64%的观测周期内收益率高于去中心化稳定币借贷利率。进入2024年第一季度后，该比例进一步提升至98%。

同时，其价格波动性较去中心化借贷低3.6倍，兼具稳定性与收益性特征，吸引机构级资金持续流入。

2027年或成融合阶段起点，监管与基建成胜负手

报告将2027年定义为市场发展的“转折点”。届时，监管框架清晰度、市场深度、流动性支持体系及分销网络将同步完善，推动不同资产类别进入“融合阶段”。

这一进程与国际权威机构将代币化视为“金融结构变革”的判断相契合。传统金融机构亦正视实物资产作为切入加密生态的重要桥梁。

总体来看，以实物资产为基础、永续合约为核心的链上金融正在快速渗透传统资本市场。未来格局演进，将在很大程度上取决于监管环境与底层基础设施的成熟速度。