以太坊多空博弈加剧：供应收缩与技术压力并存

本周以太坊开盘价低于2200美元，其交易所流通量已跌至多年低位水平。这一结构性供给减少现象，若伴随需求回暖，或将迅速演变为供应短缺局面。

关键均线压制叠加抛压积聚，上行空间受限

从日线图观察，以太坊价格长期受制于下行通道，2400美元附近的100日均线与2900美元处的200日均线均呈下行趋势，共同构成上方密集阻力区。每当价格逼近2400美元区域，便遭遇显著卖盘压力，抑制有效突破。

动量指标悄然修复，突破信号初现端倪

自二月市场恐慌性出清以来，相对强弱指数稳步回升，目前稳定于55至59区间，形成潜在的动量背离格局，预示着可能的突破前兆。在四小时周期中，价格自二月低点起沿温和上行趋势线运行，2000美元附近成为重要支撑。一旦价格站稳2400美元且RSI维持在60以上，将释放强烈短期看涨信号。

交易格局重塑：流动性紧缩下的波动收敛

当前交易所持有比例已降至0.126的历史低位，较2025年中期峰值0.18显著回落，表明市场上可售筹码大幅减少。

1800美元支撑位仍是决定走势的关键节点。一旦该位置失守，价格或加速下探至1600至1500美元区间。自二月以来，以太坊难以实现持续反弹，每次尝试均在2400美元附近遇阻。宏观环境的不确定性持续抑制投资者风险意愿，买方观望情绪浓厚。

1800至2400美元区间已成为近期主要价格活动范围。在未有效突破2400美元或跌破1800美元前，市场大概率维持窄幅震荡，方向不明。