Bitmine资本规模激增，以太坊战略全面转型

美国加密领域新兴机构Bitmine Immersion Technologies在短短六个月内实现股权规模翻倍，其流通股从2023年8月的2.32亿股增至2024年2月的4.94亿股。此次大规模融资行动使其实收资本突破185亿美元，所有资金均定向用于增持以太币，标志着公司从传统挖矿向核心资产积累的战略重构。

机构级以太坊持仓跃居全球前列，储备占比达5%

截至4月12日，该公司已累计持有487万枚以太币，平均成本为每枚2206美元，总价值超过1070亿美元。这一规模使其位列全球机构以太坊持仓榜首，占全网供应量的5%。目前仅有专注于比特币的Strategy公司在机构储备总量上略高于其水平。

运营收入锐减，依赖质押与激励支出支撑体系

2024年第一季度，公司净亏损达38亿美元。虽以太币价格回升至约2325美元部分缓解账面压力，但其传统挖矿业务收入同比暴跌86%，仅录得21.9万美元。为弥补收入缺口，公司转向以太币质押，当季获得1020万美元收益。与此同时，一般及行政费用飙升至7500万美元，过去六个月累计支出达2.986亿美元，主要源于股权激励计划的扩张。同期总收入仅为1100万美元，凸显盈利模式严重失衡。

衍生品头寸初现，多元化策略逐步成型

最新披露文件首次纳入衍生品交易信息：一季度未实现亏损达6530万美元，但通过卖出期权获取2410万美元权利金，显示公司正探索基于以太币持仓的复杂对冲与收益增强策略。截至2月底，公司现金储备为8.796亿美元，另持198枚比特币、价值2亿美元的Beast Industries股份及8500万美元的Eightco Holdings股权。

管理层视回调为布局良机，购入节奏持续加速

董事长Tom Lee在3月表示，近期以太坊价格回落“反映了基本面演进中的显著投资机遇”。公司确认自4月以来，以太币采购活动明显提速，表明其长期看涨立场并未因短期波动而动摇。