币圈界报道：

以太坊衍生品市场迎来买方主导新周期

近期以太坊衍生品市场的净主动成交额转为正值，达到1.02亿美元，标志着买方力量首次在规模上占据主导地位。这一数值为自2022年熊市以来最高水平，可能暗示市场参与者行为模式正经历结构性转变。

长期卖压主导周期的延续

在本轮市场周期中，以太坊衍生品交易始终呈现卖方主导特征。净主动成交额连续多月保持负值，显示即便在价格剧烈波动阶段，抛售压力仍持续施压市场方向。

2024年12月，当以太坊价格突破4000美元时，该指标曾跌至负5.11亿美元；而在逼近5000美元历史高点之际，进一步下探至负5.68亿美元，反映出卖方控制力达到顶峰。此期间，市场对冲与空头操作尤为活跃。

本月初，市场遭遇显著下行冲击，单日衍生品卖出量超过10亿美元。此次波动源于外部风险事件对风险资产的连锁影响，加剧了投资者对以太坊衍生品的悲观预期。

买方动能强势回归并形成趋势信号

当前1.02亿美元的净主动买入额，是自2022年市场底部以来的最大单次买方记录。彼时以太坊价格约为1000美元，早期入场者普遍在后续反弹中获得显著回报。

多位衍生品市场分析师指出，买方持续承接抛压的现象具有重要预警意义。若此趋势得以延续，表明市场信心正在重建，或预示以太坊进入更稳健的复苏初期。

净主动成交额衡量交易所内市价单的买卖差额，正值代表买入指令占优，反映市场情绪向乐观倾斜。在长期负值背景下，本次快速反转引发广泛关注。

市场结构演变的新证据显现

最新技术分析显示，在以太坊相对比特币走强的阶段，比特币的相对高点逐步下移。这种形态变化暗示资金可能正在从比特币向以太坊转移，而当前衍生品仓位数据为此提供了有力佐证。

值得注意的是，此前类似规模的买方主导出现在更低的价格区间。如今在更高估值水平下出现1.02亿美元净买入，被视作更具分量的信号，引起机构与散户双重关注。

尽管当前数据表现强劲，但其可持续性仍待验证。单次正值读数虽具转折意味，但市场仍在观察买方动能是否能持续支撑价格企稳与上涨。