币圈界报道：

纽交所阿卡分部提交加密信托弹性准入规则提案

美国证券交易委员会已启动对纽约证券交易所阿卡分部提交的《商品信托份额通用上市标准》修订案的公众意见征询程序。该提案旨在为加密商品信托产品提供更具弹性的上市路径，允许其在确保核心风险敞口受控的前提下，适度纳入未完全符合资格标准的资产。

核心资产合规比例设定为85%底线

根据申报文件，信托产品须保证至少85%的资产净值来自符合现行上市规则的合格资产；其余15%可配置于未独立达标但整体仍满足交易所其他合规要求的资产。这一设计意在平衡创新空间与风险控制，使发行方能在不牺牲主要合规基础的前提下拓展产品结构。

非合格资产纳入机制与名义价值计算规则

提案引入灵活组合机制，允许信托包含部分非合格数字资产，但必须维持主体资产的合规性。举例显示，若某信托持有比特币、以太坊等主流币及少量非标数字资产，且合格资产占比达95%，则可通过审核；而仅持有比特币及场外看涨期权的结构化产品，即使市值较高，若合格敞口不足71%，仍将被拒。此外，上市与场外衍生品将按总名义价值合并计算，而非仅依据市价评估。

投资者应关注结构性产品限制

尽管85%门槛为多资产加密信托提供了更广阔的设计空间，但对高度复杂或嵌套型衍生品仍构成约束。按名义价值计价的规则可能提高结构化产品的合规门槛，影响其上市可行性。

NFT与收藏品被排除于通用上市路径

新提案明确将不可替代资产和收藏品类别排除在通用上市框架之外。这意味着以持有NFT或艺术类数字资产为核心的信托无法通过标准化流程获得上市资格。尽管交易所保留个案审批权限，但此类产品将无法享受快速通道，需经历更长周期的单独审查。

发行方需权衡非标资产路径

对于有意布局非标准化资产的发行机构，仍可申请特殊批准，但必须接受更高成本与更严审核。这表明监管正强化通用标准的统一性与可预测性，避免因个别产品例外导致制度模糊。

契合监管层加密政策演进方向

此次提案是近期监管转向的延续：证交会正推动建立清晰、可扩展的加密产品上市框架，加强与商品期货交易委员会的协作，并优化数字资产监管指引。此前推出的“安全港”提案、承认执法历史缺陷以及为特定接口豁免经纪商注册义务，均指向构建更稳定、可预期的市场环境。若本提案获批，将有助于降低多元加密信托的合规不确定性，同时为投资者提供更多合规、透明的结构化数字资产投资渠道。