币圈界报道：

加密资产价格波动趋于收敛，底部结构初现

根据最新机构监测数据，市场情绪逐步修复，链上行为指标回暖，暗示加密市场正逼近短期支撑位并可能步入稳定区间。虽地缘冲突与宏观经济波动持续压制风险偏好，但多项技术信号预示第二季度末或具备阶段性反弹基础。

资金流动呈现结构性回稳

2026年第一季度，剔除稳定币后的加密总市值回落18%，反映整体承压态势。然而，同期稳定币供应量由3080亿美元攀升至3180亿美元，表明资本并未大规模退出数字生态，部分参与者正采取观望策略，静待明确入场时机。

比特币情绪面出现积极转变

链上数据显示，比特币未实现净损益指标已从极度悲观区间回升至中性偏乐观区域。调查指出，75%的机构投资者及71%的散户用户认为当前价格低于合理价值，进一步支撑市场下行空间有限的判断。

链上行为揭示积累型特征

多项区块链指标显示市场结构正在优化。第一季度内，近三个月内流通的比特币占比下降37%，而持有一年以上存量上升1%，此消彼长趋势通常对应投机热度降温与长期配置意愿增强。

同时，比特币盈利状况进入积累阶段。市值与已实现价值比值、盈利供应比例等关键框架均指向估值处于历史低位水平。普尔倍数降至0.7，表明矿工收入仍低于长期均值，这一状态在过往周期中常与市场触底相伴随。

以太坊持仓结构持续优化

尽管表现滞后于比特币，以太坊亦显现深层结构调整。一季度中，短持（不足三个月）供应量减少38%，长期持有部分增长1%，反映短期抛压释放，长期投资者正逐步建仓。

其未实现净损益指标正从绝望区域向希望区间过渡，表明经历大幅抛售之后，市场心理趋于平稳。分析师指出，未来周期或将更依赖真实应用场景落地与网络需求扩张，而非单纯依赖投机资本推动。

因此，在监管环境趋明与底层应用深化背景下，市场关注度转向以太坊能否兑现其长期价值逻辑。

外部宏观压力仍构成主要制约

尽管技术面信号转强，外部环境仍是主导变量。比特币与标普500指数相关性升至0.58，凸显其对整体金融风险敞口的敏感度提升。中东局势紧张及能源供应链扰动持续削弱经济增长预期。

国际货币基金组织预测2026年全球GDP增速为3.1%，低于此前3.4%的预估。部分私营研究机构警告，若能源危机加剧，实际增长率或下探至1.4%，该风险显著限制激进仓位布局的可能性。

此外，需重点关注两项行业内部进展：《明确法案》立法进程以及后量子密码技术演进，二者均可能在中长期重塑市场信任体系与安全架构。