币圈界报道：

全球流动性短期趋稳，年度扩张动能减弱

据Biometrics最新数据，截至4月27日，全球M2总量达119.4223万亿美元，相较于前一周的119.3580万亿美元略有上扬。

周度增长反弹，年化趋势边际降温

过去七周的周度增长率升至1.22%，高于此前一周的0.70%，显示短期流动性环境有所改善。然而，同比增幅回落至6.97%，较前值的7.91%明显收窄，表明整体货币扩张节奏已趋于缓和。

市场估值修复缓慢，未现过热信号

MVRV Z-Score当前为0.77，相较前一周的0.72小幅走高，反映出价格反弹带动估值逐步恢复。但该指标仍处于中性区间（0-2）下限区域，距离高估阈值尚有距离，说明市场尚未进入泡沫化阶段。

长期持币结构稳定，抛压压力有限

持有超过一年的比特币占比为60.05%，略低于上周的60.06%，微幅下滑。尽管如此，变动幅度极小，表明长周期持仓者并未大规模变现，市场结构性锁仓状态依然持续。

美国现货ETF资金流向转冷，机构情绪波动

美国加密现货ETF市场在经历连续九日净流入后，于4月27日录得2.6318亿美元净流出。以太坊现货ETF亦在前一交易日转为5048万美元净流出，显示机构投资者正进行阶段性调仓与风险再平衡。

核心指标解析：理解流动性的底层逻辑

M2作为涵盖现金、活期存款及高流动性金融工具的综合货币指标，是衡量经济体可用资金规模的关键参考。其与比特币价格存在约十周的滞后相关性，被视为“流动性风向标”。

MVRV Z-Score通过对比市值与链上实现成本，评估市场是否偏离合理价值。数值越低代表低估，越高则提示高估。

1年以上长期持有比例反映持币者的信心水平与潜在抛售压力。该比例维持在60%以上，意味着市场供给端仍受长期锁定机制支撑。