币圈界报道：

以太坊价值重估：智能经济浪潮下的关键结算层

Fundstrat首席策略师汤姆·李在迈阿密共识大会公开表态，尽管以太坊在去中心化金融生态中的地位持续巩固，但其市场定价仍显著低于内在价值。他强调，由人工智能应用和现实资产代币化驱动的新型经济模式，将极大提升对高性能区块链基础设施的需求，而以太坊正是这一变革的核心载体。

长期盘整周期或将终结于代币化革命

李指出，以太坊已历经近五年横向震荡，但当前技术演进正酝酿结构性突破。他将此轮调整视为“第三次盘整”，并认为其终结点将由真实世界资产的数字化进程与自主智能体系统的兴起共同定义。

历史估值规律或再现：迈向2.2万美元

基于比特币公允价值预测达25万美元的假设，李推算若以太坊与比特币的历史交易比（平均0.048）在本轮周期重现，其理论价格可升至2.2万美元。他特别提到，2021年牛市期间该比率曾短暂攀升至0.087，显示潜在上行空间。

主流支付系统正在被替代

李援引行业研究指出，全球现实世界资产代币化市场规模有望突破数百万亿美元级别。同时，稳定币日均交易量已超越Visa网络，标志着区块链支付系统正式进入规模化应用阶段，为以太坊提供坚实需求支撑。

AI智能体需要独立资金链路

在探讨人工智能与区块链融合前景时，李强调，未来自主运行的AI代理必须具备脱离传统金融机构的支付能力。他提出，“智能体将依赖可编程、不可篡改的结算网络进行资源调配与价值交换。”以太坊凭借其强大的智能合约功能，被视为实现这一愿景的关键底层架构。

机构囤积推动实际通缩

李进一步分析指出，以太坊流通供应量在机构持续增持背景下已呈现实际通缩趋势。例如BitMine等头部实体持有超4%的流通份额，其中85%以上处于质押状态，年化收益逾3亿美元，这种长期锁定机制有效减少了市场供给，强化了稀缺性逻辑。