币圈界报道：

加密寒冬落幕：以太坊主导周期或将重启

分析师Tom Lee在“共识2026”峰会上提出，比特币到2026年末有望触及15万至25万美元区间，而以太坊则可能攀升至9,000至12,000美元。这一预测不仅涵盖价格目标，更隐含对市场结构的根本性判断——加密寒冬已彻底结束，复苏进程不可逆。

双重增长预期揭示市场权重转移

根据测算，以太坊相较当前水平具备373%至532%的上行空间，远超比特币88%至213%的涨幅潜力。该差异并非偶然，而是指向一种深层趋势：自2021年以来持续走弱的ETH/BTC相对价值，将在未来数年内实现系统性修复。

比率跃升预示主导权回归

当前ETH/BTC比率约为0.022，若以太坊达到9,000美元且比特币为15万美金，该比值将升至0.060；若以太坊冲高至12,000美元、比特币达25万美金，则比率将达0.048。两种情景均意味着该指标翻倍以上，接近2021年牛市顶峰水平。这表明以太坊的相对地位正重新获得支撑，甚至可能重返主导位置。

两种情景反映不同市场状态

9,000美元与12,000美元的目标区间，实质代表两种截然不同的演化路径：前者对应以太坊周期强劲反弹，后者则体现真正意义上的主导权易主。后者需依赖特定催化剂，如基于以太坊的机构代币化基础设施落地，而这正是多位分析师在大会中重点讨论的方向。

“寒冬结束”宣言重定义投资逻辑

Lee最有力的论断并非具体数字，而是三个字：“加密寒冬已结束”。此宣告本质是排除了长期压制、监管崩盘与机构撤离等极端风险，将焦点从“是否复苏”转向“复苏程度如何”。这一转变重塑了投资者的风险评估框架。

作为摩根大通前首席策略师及Fundstrat联合创始人，Lee曾在历次熊市中保持独立判断。他敢于使用绝对化表述，反映出其对市场底部形成高度确信。但反方指出，当前美联储政策路径不明、地缘冲突未解，仍可能延缓复苏节奏。

验证信号清晰可见：若比特币在2026年第二季度周线收盘稳定高于92,000美元，将确认底部构筑完成；反之，若30日内未能守住79,100美元（短期持有者成本线），则表明积累阶段尚未稳固。