币圈界报道：

比特币两月飙升三成，抗通胀属性遭深度拷问

过去两个月，比特币价格从约62,000美元攀升至5月12日的80,621美元，累计涨幅接近30%。这一轮行情主要由投资者对稀缺性资产抵御货币贬值预期的重燃所驱动。

主流矿企减持潮显现，战略重心转向人工智能基础设施

根据5月12日披露的财报数据，MARATHON数字控股公司在2026年第一季度出售了20,880枚比特币，总价值达15亿美元。资金用途包括偿还债务及支持向人工智能算力平台转型。

该公司将其中10亿美元用于清偿约三分之一的可转换债券，使其整体债务规模从33亿美元降至23亿美元。此举导致其公开持币量排名从第二位滑落至第四位，并录得12.6亿美元净亏损。

出售所得资金已投入一项价值15亿美元的重大收购——俄亥俄州Long Ridge能源园区，涵盖一座505兆瓦燃气电站及1600英亩可用于建设AI数据中心的土地。公司计划将高达90%的现有挖矿算力迁移至服务人工智能客户的工作负载。

在财报电话会议中，首席财务官萨尔曼·汗表示：“比特币不仅是资产负债表上的储备资产，更是实现财务灵活性的战略工具。”

摩根大通解析“货币贬值对冲”逻辑：比特币替代黄金？

以尼古劳斯·帕尼吉尔佐格卢为首的摩根大通分析师指出，截至5月，比特币交易所持续三个月出现资金流入，而黄金交易所仍在消化3月伊朗冲突后引发的资金外流压力。

该行认为，“比特币的走强正以黄金为代价”，反映出投资者正在重新配置风险敞口。

瑞·达利欧近期在接受《福布斯》采访时强调，历史表明，在财政压力周期中，法定货币普遍贬值，而黄金则表现坚挺。他断言：“任何法币都不可能成为可靠的财富储存手段。”

这一观点构成了摩根大通所谓“贬值对冲交易”的理论基础，即当法定货币信用承压时，资金会流向稀缺且去中心化的数字资产。当前美国联邦债务规模已逼近39万亿美元，为该逻辑提供了宏观背景。

持币阵营裂痕加深：积累者与变现者的路径分野

摩根大通数据显示，微策略公司自年初以来已增持145,834枚比特币，若维持当前节奏，预计2026年购入价值可达300亿美元。

目前该公司持有818,334枚比特币，市值超过650亿美元。相较之下，MARATHON在本季度结束后仅余35,303枚比特币，估值约28.4亿美元，且明确停止增持行动。

这种差异揭示出根本性的战略分歧：微策略视比特币为对抗法币系统崩溃的长期资产配置，而MARATHON则将其定位为可调度的财务资源，将原本用于挖矿的电力产能转化为面向超大规模客户的AI算力服务，收入以美元结算。

与此同时，高盛上调年度黄金目标价至每盎司5,400美元，理由是其长期波动率较低且央行持续采购需求支撑。