币圈界报道：

双币供应格局现关键分野：稳定与波动并存

当前比特币交易所持仓占比为5.623%，处于自2018年以来的最低点，创下八年新低；以太坊则为4.575%，较十日前上升0.4个百分点。尽管二者仍位于长期低位区间，但趋势已开始分化。5月10日以太坊单日流入量达约24万枚，刷新历史最大单日记录。与此同时，比特币净流出967.7枚，以太坊净流出1.42万枚。

交易所持币比例揭示行为转向信号

链上数据显示，交易所钱包中资产占总供应量的比例是衡量市场情绪的重要长周期指标。该数值下降通常意味着资金正在从流动性池撤出，可能为长期持有或锁定做准备；反之则暗示抛售压力增加。过去数年，比特币与以太坊的这一比率普遍同步下行，但在2026年5月后首次出现明显分歧。

比特币的交易所占比持续走低至5.623%，为2018年以来最低水平，黄色曲线自约9.5%高位稳步回落，近期趋于平缓，表明下行趋势已暂停。以太坊虽仍处历史低位，但其占比正由4.2%回升至4.575%，方向性转变清晰可见。

当两种资产同时处于历史低位，一方趋稳而另一方抬头，这更深层地反映出持有群体的策略差异。核心问题不在于绝对值高低，而在于为何在相似时间窗口内出现相反动向。

净流量图谱揭示内在机制差异

比特币的净流量表现呈现波动平衡特征，最新数据为净流出967.7枚。值得注意的是，5月11日至14日期间每日均有2500至4000枚的净流入，但交易所供应量始终稳定在5.6%附近。

这一现象说明，虽然有大量资金进入交易所，但几乎等量的资产被迅速提取，反映出活跃投资者正在主动吸纳流动性，而非被动等待出售。供应量的平稳并非缺乏活动，而是进出节奏高度对冲的结果。

以太坊的情况则更为显著。5月10日录得约24万枚的单日流入峰值，创历史新高。此后虽出现净流出，当前累计净流出1.42万枚，但十日内供应量上升0.4个百分点，主要源于当日的巨额流入尚未被后续流出完全消化。

分化背后的持有逻辑与未来路径

结合供应量与净流量的动态，两者的结构差异愈发明显。对比特币而言，当前的低供应量是主动管理的结果，而非被动冻结。持有者通过高频存提操作维持系统平衡，使供应占比长期稳定在低位。即便价格回升至82000美元以上，仍未引发大规模抛售，显示市场信心稳固。

以太坊方面，5月10日的巨量流入改变了整体态势。无论源自此前低价区积累的获利了结，还是新资金入场，结果均导致交易所储备上升且尚未逆转。目前4.6%的占比虽接近历史低点，但方向已与比特币形成鲜明对照。

若未来几周内以太坊持续净流出，推动供应占比回落至4.2%以下，则表明此次峰值已被市场消化。反之，若5月底前占比仍高于4.5%并再度出现类似规模流入，将印证此次分化具备结构性基础，反映两大资产的持有者分布正处于不同阶段。