币圈界报道：

机构资金流向揭示比特币主导地位，以太坊复苏步履维艰

摩根大通研究显示，比特币在资金流入层面已形成压倒性领先，而以太坊及更广泛竞争币阵营则难以追上，这一差距不仅体现在价格，更反映在关键的机构资本配置行为中。

去杠杆化冲击后恢复不均，资金回流呈断层式分化

自2025年10月地缘政治引发的剧烈抛售以来，比特币现货交易所交易基金已恢复约三分之二的资金流出规模，而以太坊同类产品仅恢复三分之一。芝加哥商业交易所期货数据显示，机构对比特币的风险敞口几乎全面复原，但以太坊期货持仓仍显著低于历史峰值。

基本面未现突破，链上活动停滞制约估值重估

尽管以太坊近年完成多项技术升级，其网络活跃度、去中心化金融交易量与锁定总价值仍处于平台期，用户增长与交易费用亦无明显扩张迹象。较低的基础层费用抑制了EIP-1559机制下的代币销毁，导致净供应量上升，削弱了其“超稳健货币”叙事的可信度。

竞争币生态承压，流动性与安全疑虑阻碍资本进入

摩根大通指出，更广泛竞争币面临流动性不足、订单簿深度薄弱及多起安全事件困扰，严重打击市场信心。这些因素共同抑制了新机构资金的部署意愿，而比特币凭借其在宏观与监管环境中的“更安全”定位，持续吸引长期资本流入。