币圈界报道：

全球流动性扩张减缓，美市比特币现货ETF遭遇资金撤离

在整体流动性扩张步伐放慢的宏观背景下，美国比特币现货ETF市场持续面临资本外流压力，投资者风险偏好趋于保守。截至5月18日，全球广义货币供应量（M2）约为119.61万亿美元，相较于前一周的119.46万亿美元仅实现0.13%的小幅增长。

短期与年度增速双降，流动性收缩迹象显现

过去七周内，全球M2增长率录得-0.37%，相较前一周的1.26%出现明显回落，标志着短期流动性已进入紧缩通道。与此同时，同比增速从上周的7.70%下滑至7.03%，全年增长动能亦呈现减弱趋势。

市场情绪与资产配置变化交织影响价格走势

当前流动性指标的同步走弱，反映出全球货币环境正经历阶段性调整。叠加近期市场波动加剧、部分机构获利了结以及加密资产投资策略调整等多重因素，价格形成机制愈发复杂。因此，在评估市场走向时，需结合交易热度、抛压水平及持仓结构等辅助维度进行综合研判。

长期持币比例上升，市场供应锁定效应增强

MVRV Z-Score目前为0.75，较上周的0.91有所回落。虽然近期价格上行，但估值压力边际缓解。该指标仍位于中性区间（0-2），尚未触及过热警戒线，显示整体市场未进入高估状态。

美市加密现货ETF持续净流出，以太坊尤甚

美国市场以比特币与以太坊为主导的现货ETF产品，资金流向呈恶化态势。数据显示，截至5月18日（当地时间），比特币现货ETF在5月15日和18日分别录得约2.90亿美元和6.49亿美元的净流出，连续两日呈现资金外逃。以太坊现货ETF自5月11日至18日已连续六个交易日净流出，累计达约8631万美元，表明市场信心仍显脆弱。