币圈界报道：

以太坊价值承压但生态韧性凸显，链上活跃度持续走强

尽管以太坊年内价格回调幅度达28%，其在公链生态中的核心地位未受影响。当前网络承载约430亿美元的DeFi流动性，稳定币总市值突破1650亿美元，超过半数的代币化资产均在以太坊上完成交易处理。

去中心化金融与数字资产发行的核心枢纽

据Token Terminal统计，代币化交易所交易基金总市值已突破4亿美元，其中76.9%由以太坊支撑，显著领先于其他公链。分析师田中指出，以太坊在链上交互活跃度方面持续领跑，这一优势源于其成熟的DeFi基础设施和广泛认可的代币化协议生态。

质押热度攀升，验证节点扩张势头不减

即便面临价格下行压力，以太坊质押活动呈现明显升温迹象。目前全网质押的ETH已达3910万枚，占总量的32%。活跃验证节点数量突破89.6万个，另有349万枚ETH处于准入排队状态，平均等待时间超过60天；而退出队列仅7424枚，反映出参与者普遍持观望或长期锁定态度。

长期持仓者加速布局，积累区间逐步成型

CryptoQuant数据显示，5月20日单日流入积累型地址的ETH达24.84万枚，为年内最高纪录。这类钱包通常关联长期投资者，抛售意愿较低。技术分析显示，以太坊周线图中存在一个横跨1000至5000美元的多年度累积区域。分析师认为，近期买方已逐步完成建仓，为未来趋势奠定基础。预计下一轮周期前，价格或测试1000-1300美元区间，被视为“清盘阶段”。展望2027至2029年，市场关注7700至14000美元的目标区间。

模型揭示估值背离，下轨区域或成关键转折点

链上研究者Rei采用两年期简单移动平均乘数模型分析价格走势，结果显示ETH已跌破其两年均值水平。该“x1区间”被视作公允价值基准。相较之下，x1.42与x2.65分别对应牛市高点。当前价格位于紫色标注的下轨区域——即2年SMA/2区间，暗示潜在估值修复空间正在积累。