币圈界报道：

以太坊多空胶着：看涨信号与持续下跌并存

尽管所有核心链上数据均指向买家占据优势，以太坊价格仍长期滞留在2,100美元以下区间，未能形成有效突破。这种结构性矛盾引发市场广泛讨论。

内部看涨信号与实际走势严重脱节

五月期间，以太坊连续12个交易日录得下跌，累计跌幅达14%。然而，现货主动买入量维持正值、资金费率处于正向水平，且交易所净流量持续显示代币向非托管钱包转移——这些典型看涨特征本应支撑价格上涨，却未能转化为实际行情。

隐形卖盘成价格下行主因

深入分析发现，传统监测工具无法捕捉部分关键流动性动向。大量隐藏在订单簿深处的大型卖出指令，在不触发明显资金流波动的前提下，持续吸纳激进买单。这使得表面看涨信号得以维持，但真实抛压远超可见范畴，导致价格在买盘活跃中不断下挫。

高利率环境加剧资产脆弱性

当前宏观经济背景进一步放大了以太坊的波动性。尽管前期政策乐观情绪曾短暂提振市场，但投资者注意力已重新聚焦于通胀黏性与美联储长期维持高位利率的预期。此类宏观因素对高风险资产构成系统性压制，使任何反弹更多源于空头回补而非新增需求。

历史低位凸显当前压力

四月以太坊一度逼近2,466美元高点，但随着美债收益率攀升及市场情绪跌入极度恐惧区域，其价格自五月起首次跌破2,200美元。此前多次冲击2,250至2,350美元阻力区失败后，目前徘徊于2,104美元附近，买家正努力守住春季低点形成的支撑位。