币圈界报道：

以太坊陷入多空拉锯：美市需求疲软与衍生品持仓升温并行

当前以太坊价格在2,095至2,110美元区间波动，位于关键移动平均线之下，市场缺乏明确方向。过去一周，持有100至1,000枚ETH的小型钱包地址合计抛售逾11万枚代币，延续自11月以来的减持趋势，反映零售级投资者持续离场意愿。与此同时，大型持仓者（1,000至10万枚）近七日活动近乎停滞，与此前减仓行为形成反差，暗示主力资金可能已完成阶段性出货。

小型持币者持续撤退，大额账户进入静默期

链上数据显示，持有100至1,000枚ETH的钱包在过去一周累计卖出11万枚，此类行为自11月起已成常态，凸显中等规模参与者面临清算压力。相较之下，持有1,000至10万枚ETH的高净值地址近期交易频率骤降，几乎无显著动作，表明其派发周期或已接近尾声。

美国市场信心持续走弱，溢价指标再创新低

Coinbase溢价指数连续下滑，延续自4月下旬以来的下行轨迹，反映出美国本地投资者买入意愿持续降温。该指标衡量的是Coinbase平台与其他交易所之间的价差，是观察本土需求的重要风向标。叠加美国现货以太坊ETF连续第二周录得约2.16亿美元净赎回，且资金外流已持续十日，进一步印证市场情绪偏冷。

技术面关键位争夺激烈，多空博弈加剧

以太坊日线仍处于20日、50日及100日均线密集区（2,183至2,308美元）下方，相对强弱指数维持在39附近，显示买方动能不足。虽然随机指标出现超卖反弹迹象，但上方均线群构成显著压制。短期阻力依次为2,110美元、2,120美元和2,150美元；若突破2,220美元，则有望挑战2,250美元乃至2,320美元目标。支撑方面，2,075美元为首要防线，跌破后将下探2,060美元，失守则可能触发2,000美元心理关口，下一支撑位于1,940美元。

衍生品市场逆势积累，多头正趁低吸纳

尽管现货市场承压，但期货市场呈现相反态势。根据Coinglass数据，以太坊未平仓合约总量已突破1,500万枚，资金费率保持正值，说明衍生品参与者正利用当前低迷价格持续建立多头头寸，预示潜在的后续反弹动能正在积聚。