币圈界报道：

1inch在市场收缩期实现局部突破：现实资产接入与执行效率成核心亮点

2026年第一季度，全球虚拟资产市场普遍下行，但去中心化金融聚合器1inch在部分业务板块展现出超预期的抗压能力。其限价订单协议与基于意图的Fusion交易模式均有效缓冲了整体交易量下滑带来的冲击，尤其在BNB链上实现了关键增长，凸显出战略重心转移的成效。

市场整体疲软，核心指标全面回落

作为覆盖以太坊、Arbitrum、Optimism、Polygon、Base及BNB链等多链生态的DEX聚合平台，1inch在本季度面临严峻挑战。日均交易额由前季的2.449亿美元滑落至9710万美元，降幅达60.3%；日均交易笔数从13.27万降至5.45万，减少58.9%；活跃地址数也由3.58万个下降至1.92万个，跌幅为46.4%。

这一趋势与行业整体放缓一致。同期，整个聚合器市场的日均交易规模从460亿美元缩减至270亿美元，缩水40.0%。1inch表现更弱，主因在于此前受币安Alpha空投驱动的BNB链高活跃度已进入正常化阶段，基数效应显现，导致该链交易量大幅回调。

限价订单协议逆势走强，BNB链成新增长极

相较之下，限价订单协议表现出更强的稳定性。一季度日均交易额为7290万美元，较上季仅下滑30.1%。其中，BNB链成为唯一实现正增长的网络，日均交易额从1580万美元跃升至2400万美元，增幅达52.7%，市场份额由15.1%扩大至33.0%。

这主要得益于与Ondo Finance的深度协作。自2025年12月5日建立合作关系以来，1inch通过其Swap API在BNB链上支持代币化股票与ETF的跨链互换。截至3月5日，相关交易总量已突破25亿美元，验证了真实世界资产在加密生态中的持续需求。

订单结构亦发生转变：限价订单日均数量从2.28万增至2.66万，上升16.8%；但平均订单金额由4600美元降至2700美元，下降40.2%。此现象反映小额高频交易占比上升，尤其在BNB链，订单数由8900笔激增至1.63万笔（+84.0%），活跃地址数从600个飙升至2700个（+340.8%），表明大量新用户正向该链迁移。

Fusion模式彰显最强防御力，成本与安全优势凸显

在三大单链协议中，基于意图交换的Fusion模式展现出最稳健的走势。一季度日均交易额为6080万美元，仅比前季的8280万美元下降26.5%，显著优于聚合协议（-60.3%）和限价订单协议（-30.1%）。

其核心竞争力来自“零Gas费”架构与荷兰拍卖机制带来的MEV保护。在市场波动加剧、交易规模缩小的背景下，对执行成本与结果质量敏感的用户更倾向于选择此类高效工具。报告认为，该特性使其在下行周期中具备天然的用户粘性。

从链分布看，Fusion在BNB链的份额快速扩张：日均交易额从1390万美元增至2350万美元，增长68.9%，占总份额比例由16.8%升至38.6%。反观以太坊，日均交易额从6250万美元降至3490万美元，降幅44.1%。订单方面，BNB链从7500笔增至1.52万笔（+101.8%），占总量88.0%；以太坊虽订单减少，但平均规模由1.57万美元升至2.99万美元，显示其正转向大额交易主导的生态。

路由结构重塑：从Uniswap V3转向V2，自有设施占比提升

在聚合协议内部，执行目的地出现结构性调整。1inch的主要路由方向由Uniswap V3转为Uniswap V2。通过后者日均交易额达3050万美元，环比增长28.4%，占路由份额从8.9%跃升至27.9%；而前者则从6810万美元骤降至1490万美元，暴跌78.1%。

另一显著变化是1inch自有基础设施的使用率上升。不依赖外部DEX、直接通过自身系统处理的交易量从1000万美元增至1450万美元，增长44.4%，跃居第三大执行路径。此举标志着平台正逐步降低对外部流动性池的依赖，增强对交易流程的自主掌控。

产品迭代与治理创新双轮驱动，探索可持续收益模式

3月3日上线的“交易模式”更新，是本轮产品优化的核心。新界面支持执行参数自定义、集成实时价格图表，并提供每笔交易的Gas消耗与滑点监控功能。同时，基于Fusion的意图交易中位数执行时间由26秒缩短至14秒，显著改善用户体验与执行效率。

治理层面，DAO启动多元化收入尝试。3月9日，提案1IP-93获批，设立40万美元基金，用于激励外部团队为1inch Aqua设计收益策略，成功团队将共享后续收益。同日，提案1IP-92通过，将200万枚USDC部署至Aave V3 USDC市场，激活国库闲置资金。

分析师指出，上述举措有望在第二季度后形成新的稳定收入来源，支撑未来运营与发展。

市场份额承压，但长期价值锚点逐渐清晰

尽管局部表现亮眼，1inch在整体市场中的份额仍面临挑战。在其服务网络内，精选聚合器交易量占比由2025年第四季度的25.2%降至17.0%，下降8.2个百分点，排名从第一滑落至第四。同期，受益于流动性挖矿激励，Kyber份额从14.2%升至23.9%，位居首位。

然而，其长期发展逻辑愈发明确：一是深化现实世界资产交易基础设施角色，依托与Ondo Finance的合作拓展边界；二是持续强化基于意图交换的竞争力，利用“零Gas”与“防MEV”机制赢得用户信任。这两条主线已在熊市环境中得到初步验证。

综上所述，1inch一季度呈现规模收缩与结构转型并行的特征。虽然交易总量与市场份额受制于宏观环境，但以BNB链为核心的现实资产流通体系与以Fusion为代表的高效执行范式日益稳固。这些在低谷期确立的优势，或将构成其未来价值重估的重要基石，值得持续关注。