币圈界报道：

以太坊核心看涨者完成持仓退出，释放市场转折信号

曾以坚定看多以太坊（ETH）立场著称的戴维·霍夫曼近日披露，已在上周彻底退出所有ETH头寸。他分析认为，市场对‘以太坊作为数字货币’的预期已基本兑现，未来进一步估值上行或下行的空间显著缩小。

投资理念演进：从理想化期待到现实评估

据13日（当地时间）媒体报道，霍夫曼在社交平台发布观点称：“以太坊已抵达其应有的价格区间，短期内难以出现剧烈的价值重估。”他指出，尽管该网络表现强劲且与当前市值匹配度较高，但新一轮大幅推升的窗口正逐渐关闭。

虽然以太坊凭借去中心化架构和抗通胀特征具备部分货币属性，但始终未能达成最初设想的“顶级储备资产”地位。所谓‘ETH即货币’的叙事曾寄望其超越法币成为更优价值储存工具，然而自去年8月触及5,000美元峰值后，其价格已回落超60%，现价维持在2,000美元附近。长达五年的横盘格局亦削弱了持续看涨的叙事基础。

网络价值与代币收益的错配困境

霍夫曼于5月21日完成全部ETH出售，并强调，尽管以太坊以近乎零成本提供高安全性的链上基础设施与代币化支持，但其创造的经济价值主要被二层协议捕获。由于底层协议设计未预留利润分配机制，导致网络整体价值增长与ETH代币表现未能同步。

尽管如此，他对以太坊生态的长期前景仍持积极态度，相信网络将持续取得突破性进展，但这种成功未必能直接反映在代币价格上。对此，前以太坊核心开发者埃里克·康纳表示认同，认为ETH长期回报低于加密整体表现，霍夫曼的决策具有合理性。

市场情绪分化：告别旧时代还是周期调整？

此次清仓动作引发业界广泛讨论。有观点将其视为“一个时代的终结”，而康纳则认为ETH当前疲软更多源于早期暴涨期积累的大量抛售压力，非协议本身缺陷所致。

霍夫曼的退出行为最终传递出关键启示：必须将以太坊的技术进步与ETH代币的投资潜力区分开来。即便生态持续扩张，其代币是否还能承载过往的高增长期待，正面临前所未有的不确定性。